航天信息:营改增和物联网传来利好

中国证券报2月18日报道,河北、河南、山东、江西、湖南、新疆等十多个省区市申请进入营改增试点,其他地方也表达了进行试点的愿望。2012年试点地区为企业直接减税426亿元,试点和非试点地区的税制差异导致税负较低的地区对新办企业的吸引力较强,因此非试点地区也要求进入试点。我们预计2013年营改增试点将在全国推广,邮电通信、铁路运输和建筑安装可能纳入试点行业。

    12个试点省市新增营改增一般纳税人低于我们较早的估计。我们在2012年8月14日的深度研究《从经营产品转向经营客户的IT蓝筹公司》中预测试点省市现代服务业营改增的企业数量约为10万户;根据航天科工集团的公司网站报道,2012年航天信息营改增一般纳税人用户新增7万余户。

    下调2013年营改增专用设备销量的预测至10万套,维持2014年营改增专用设备销售7万套的预测。

    由于迄今未见降价通知,我们预计2013年下半年才实施降价。上调2013年防伪税控专用设备的全年平均价格至968元,上调2013年服务费平均单价的预测至350元/户。

    国家的产业政策有助于航天信息快速发展互联网业务。我们上调包含互联网业务的系统集成业务和其他业务的2014年收入预测分别至65亿元和20亿元,以反映公司的抱负和有利的产业环境。

    预计航天信息2012、2013和2014年的收入分别为136、163和200亿元,净利润分别为10.3、11.3和13.0亿元,每股收益分别为1.11、1.22和1.41元。维持“买入”的投资评级。