新城B股:短期无忧,估值较低
结论与建议:
短期来看,公司2012年业绩较大幅度增长确定性较高,其ROE水准将继续领跑行业,并且在手现金较为充裕,随着销售稳步推进,其财务风险可控。
中长期来看,公司所面临的风险主要来自于长期持续的行业调控对于房地产需求的限制以及由此引发的房价下行,但考虑到公司土地储备主要集中于长三角的一二线城市,房价较大幅下降的可能性较低,并且公司目前估值水平较低,2012年动态市盈率仅4.2倍,已部分反应风险,因此给予买入的投资建议。