申达股份:毛利率下滑致业绩增长平淡

盈利预测和投资建议:预计公司2012年-2014年每股收益为0.33元、0.38元、0.45元。欧美经济回暖的不确定必将影响公司出口业务的增长,尽管从行业环境和公司优势来看,我们相对看好公司汽车配套纺织品业务的发展,但由于该业务收入占比不大, 对整体业绩的提升有限。公司绝对股价较低,估值位于中等水平, 由于公司股价上涨缺乏刺激性因素,首次给予中性评级,6个月目标价4元,对应2012年PE 为12倍。