批零贸易行业商务部十二五发展指导意见点评:调结构促消费

我们认为商务部十二五期间年均15%的增长目标与前五年的增速相比虽稍有放缓,但结合北京日前推出的家具“以旧换新”试点,以及国家正在研究一系列进一步促进消费新政的消息,显示了政府持续刺激内需的决心。在政策持续支持的背景下,我们预计行业整体将持续稳健增长,并且随着我国居民收入以及消费能力的提升,具有规模、品牌、渠道优势的上市的商贸零售企业销售增速将会继续超越行业的趋势。

    我们维持零售行业增持的评级。

    商业零售行业经过2011年的调整,整个板块的估值较为合理,而且已经提前充分反映了市场对于行业发展的悲观预期,我们认为已经是可以放心购买商业零售行业并且坚持持有的阶段,中长期持有商业零售行业将能够获得稳定的绝对收益。