宏观经济分析:年内推出国际板的时机尚不成熟

当前,国际板推出的时机、环境和条件都尚未成熟。一方面,其推出对宏观经济层面的冲击不可忽视。1.在资本项目还不能自由兑换情况下开设国际板存在很大的风险。2.企图以国际板来推动人民币国际化的做法完全属于本末倒置、因果错位。3.期望国际板起到缓解外汇储备压力作用并不现实。4.国际板可能会加剧跨境资本的流入。

    另一方面,国内资本市场制度建设距离国际板的标准和要求还有很大差距。1.从现实性角度看,我国资本市场自身的制度性缺陷还未解决,严重影响了投融资及资源配置这两大基本功能。2.从可行性上看,国际板推出的配套机制尚不完善。3.从历史经验教训来看,在开办新市场的问题上我们有过惨痛的教训。

    最后,国际板的推出对市场的融资挤兑效应、估值冲击效应和资金分流效应亦不容低估,境外上市公司监管及境内投资者保护也面临极大难题,因此国际板推出不宜操之过急。