宏观高频数据周报第10期-中小金融机构流动性受限,央行总量仍然宽松

类别:宏观经济 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:许冬石 日期:2019-06-19

1、 中美摩擦长期化,风险情绪有所回升在中美贸易摩擦可能向长期化,多元化发展的背景下,避险情绪逐渐升温。自 5月以来,美国资本市场一度因经贸摩擦升级、经济数据疲软等多重冲击受挫,直至美联储释放出宽松信号、美墨就边境非法移民问题达成协议避免加征关税才出现复苏迹象。中美经贸摩擦走向和降息能否落地,将成为决定资本市场前景的主要因素。

    2、 央行持续逆回购,结构性矛盾突出本周,央行共进行 2750亿元逆回购操作,因本周累计有 2100亿元逆回购到期,本周公开市场实现净投放 650亿元。对于本周央行重启 28天期逆回购,并连续投放,央行稳定跨季资金意图明显,流动性总量充裕。不过,当前流动性分层现象仍明显。本周中小银行同业存单发行成功率依然较低,面临流动性压力和缩表风险。由于分层传导出现困难,非银流动性环境有收紧的趋势。央行本周流动性投放与回笼大致平衡,DR007保持稳定,但是在流动性出现明显分层的情况下,公开市场这种总量操作预计难以解决结构性问题。

    3、 房地产继续分化,三线城市承压截止到 9日,100大中城市土地供应数量较上周下降 21.13%,供应土地挂牌均价出现了 25.27%的下降,土地成交量和总价仍大幅回落,分别较上周下降 67.54%和 70.37%。

    本周一、二、三线城市土地供应成交全线下降,三线城市成交量价降幅最大。目前,房地产市场一、二线城市市场结构性回暖,三线城市承压,分化加剧,城镇化进程加速,一、二线及强三线城市需求将进一步释放。

    4、 猪肉再次大幅上行上周农产品价格震荡。蔬菜方面,商务部蔬菜价格显示蔬菜价格下行 2.1%,寿光农产品物流园蔬菜价格显示蔬菜环比下跌 5.5%。 天气以晴好为主,省内及地产蔬菜生长迅速,出产量增加,供给更加充足丰富。猪肉价格再次大幅上行,6月 12日,农业农村部发布最新存栏数据,2019年 5月,全国 400个监测县生猪存栏环比下降 4.2%,同比下降 22.9%能繁母猪存栏量环比下降 4.1%,同比下降 23.9%。下半年低供应量带动猪肉价格向上。

    5、 社会库存上行,钢厂开工减弱铁矿石库存上周继续下滑,钢厂补货积极,螺纹钢社会库存回升,社库上周回升 30.85万吨,钢厂库存上行 2.72万吨,线材厂库上周减少 0.33万吨,钢材产量较高。唐山钢厂开工保持平稳,全国高炉开工率小幅下行 0.28至 71.13%。铁矿石价格飙升,但钢材价格涨幅有限,对铁矿石的支撑存疑。

    6、 铁矿石再次飙升,需求并不同步上周南华商品指数上行 1.0%至 1451.85点,大宗商品价格小幅上行,工业品指数上行 0.51%,金属指数上行 2.51%。大宗商品方面,石油价格继续大跌,黑色系和基本金属上行,受天气炒作影响,农产品价格大涨。原油价格上周继续回落, MICEX、 WTI、 IPE 和 INE 价格回落,IPE原油达到 62.01美元/桶,WTI 原油到达 52.51美元/桶。原油市场需求面不振是持续性事件。螺纹钢上周上行 1.94至 3785元/吨,热卷上行 1.99%至 3640元/吨,铁矿石供需两旺上行 11.39%至 787.5元/吨。上周钢铁价格小幅下滑,但是在高位下滑,钢铁的高产量依旧,铁矿石受供给影响飙升,未来生产的速度和需求的速度成为影响黑色价格的最重要因素。

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