5月份信贷数据点评:信贷数据符合预期,流动性合理稳定

事件:

    央行公布数据:中国 5月社会融资规模增量为 14000亿元,预估为 14100亿元,前值为 13592亿元。中国 5月新增人民币贷款 1.18万亿元,预估为 1.3万亿元,前值为 1.02万亿元。中国 5月货币供应量M2同比增长 8.5%,预估为 8.6%,前值为 8.5%。

    点评:

    新增社融1.4万亿,地方专项债有望增加5月新增社会融资1.4万亿元,比上年同期增加4482亿元,略低于市场预期。

    5月融资数据的改善,首先来自表外融资萎缩的放慢,5月表外融资减少1453亿元,同比少减2761.85亿元,新增委托贷款、新增信托贷款和新增未贴现银行承兑汇票少减幅度大致相同。

    其次,对实体经济发放的人民币贷款新增1.19万亿元,同比有小幅增长。

    最后,直接融资方面企业债券融资和地方政府专项债新增较多, 主要是企业债券融资新增476亿元,同比多增858.3亿元;地方政府专项债券净融资1251亿元,同比多239亿元。

    值得注意的是,中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,推出地方政府专项债券发行和管理的新规。其中提到“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”,拓宽了以往专项债只能做配套资金的用途范围,或将提高地方政府发行专项债的积极性,利于基建。