广发证券全球宏观数据周报

类别:宏观经济 机构:广发证券股份有限公司 研究员:沈明高 日期:2019-05-24

美国 5月制造业 PMI 初值 50.6,低于预期和前值 52.6。美国制造业PMI 延续跌势, 5月跌幅有所扩大,目前已接近枯荣线位置。分国家来看,美国 5月制造业 PMI 回落至 50.6,接近 4月中国制造业 PMI 水平,而欧元区制造业 PMI 仍在低位徘徊,反映中美欧制造业均较弱势。美国 5月消费者信心指数初值 102.4,超过预期 97.2和前值 97.2。分国家来看,美国、欧元区消费者信心近期均逐渐走强,其中,美国 5月消费者信心超预期或是由于 1季度 GDP 增速超预期,消费者对未来前景逐渐乐观。但由于近期中美贸易摩擦升级,关税上升,预计会对消费者信心和购买力带来一定负面影响。

    欧元区 5月制造业 PMI 初值 47.7,低于预期 48.1和前值 47.9;服务业 PMI 初值 52.5,低于预期 53和前值 52.8。欧元区 5月制造业和服务业PMI 纷纷回落且弱于预期,反映欧元区经济景气度有所下滑。分国家看, 5月法国制造业 PMI 上升 0.6至 50.6,德国制造业 PMI 下降 0.1至 44.3,反映德国制造业低迷,法国制造业景气度在逐渐上升。美国 5月 17日 EIA 成品汽油库存 2292万桶,高于前值 2133万桶。近期油价持续在 70美元左右徘徊,之前 OPEC+暗示延长减产计划令石油价格有所提振。但随着贸易摩擦升级,市场对风险资产偏好可能有所下降,而美国汽油库存的上升或令原油价格进一步承压。

    下周展望:

    中国 4月工业企业利润数据将于 5月 27日公布。过去中国工业企业利润增速与制造业利润增速相关性较高,3月中国工业企业利润累计同比上升10.7个百分点至-3.3%,其中制造业企业利润累计同比上升 11.5个百分点至-4.2%。 4月 PMI 小幅回落,反映 4月制造业景气度或有小幅下滑,我们预计 4月工业企业利润累计同比-5%,低于前值-3.3%。

    美国 4月耐用品数据将于 5月 24日公布。美国波音公司 3月订单增加39笔至 44笔,带动运输设备订单反弹,剔除运输设备订单后, 3月耐用品订单同比下降 0.12个百分点至 2.19%。而 4月波音公司订单仅有 4笔,或拖累耐用品订单表现。市场一致预期 4月耐用品订单同比 1.14%,低于前值 1.9%;月环比-2%,低于前值 2.8%。

    核心假设风险:

    美国经济超预期,欧洲经济超预期,中国经济超预期。

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