5月份大宗月报:大宗整体震荡为主,有色表现值得关注

第一,4月大宗表现较弱,不及1-3月,主要是受美联储分歧、美元指数回升、全球逆周期调节空间不及预期与美欧贸易摩擦升级等四大因素影响。

    第二,在美联储不再鸽派、美元指数高企、美欧贸易摩擦可能升级的背景下,大宗商品价格在5月难以显著反弹,整体将以震荡为主。各品类表现将更多取决于供给端,5月份大宗商品配置价值依次为:有色>钢铁>黄金>原油。

    第三,原油供给端将边际转松,在供给边际趋松需求短稳长空的背景下,油价5月可能有所回落,预计目标价位将在60-70美元/桶。

    第四,在美元指数高位震荡、避险需求受到冲击的背景下,短期金价将以震荡为主。但是,中期美元指数可能有所下行,全球经济也面临下行压力,金价仍存上行动力,中长期配置价值仍存。