2019年3月11日至3月15日周报(第46期):消费板块景气跟踪之食品饮料篇

类别:宏观经济 机构:川财证券有限责任公司 研究员:邓利军 日期:2019-04-18

社会消费品零售总额增速维持,餐饮收入增速小幅回升,粮油等必需消费品零售额增速有所回落。2019年1-2月社会消费品零售总额同比增长8.2%,与前值基本持平,其中餐饮收入同比增长9.7%,较前值上升0.7%;商品零售收入同比增长8.0%,与前值持平。从细分项来看,粮油食品类、饮料、烟酒收入同比增速分别为10.1%、8.0%和4.6%,增速较前值分别下降1.2%、1.2%和3.8%。粮油等必需消费品零售额增速出现一定回落,可能是今年春节备货周期较去年同期有所提前,因而受到错峰春节备货的影响。

    高档白酒价格维持高位,中低档白酒价格上行。2019年1月,36大中城市高档白酒平均价格同比上涨10.4%,环比上涨0.1%;中档白酒价格同比下跌0.6%,环比上涨1.3%。从春节后部分白酒价格来看,节后批价较节前基本持平,未如预期出现下跌。整体来看,高档白酒销售额占比上升趋势未变,消费结构升级促进中高端酒类市场迅速发展。

    生鲜乳价格维持高位小幅波动。2019年3月,生鲜乳平均价格为3.61元/公斤,同比上涨4.6%。自2018年7月以来,生鲜乳价格上涨已超过7%,2019年年初至今维持高位小幅波动。

    餐饮行业复苏叠加复合调味品品类创新为调味品消费量增长提供空间。2019年1-2月餐饮行业收入累计同比增长9.7%,较前值上升0.2%。调味品行业约60%收入来自餐饮行业,餐饮行业复苏有望促进调味品行业景气度上行。

    根据已公布的2018Q4主动管理型基金重仓股持仓占比,食品饮料板块基金重仓持股占比11.16%,环比下降2.66%,超配比率5.84%。剔除板块涨跌幅影响后,2018Q4基金主动减仓食品饮料板块的持仓占比为1.96%。2003年以来板块重仓持股占比均值为8.84%,板块当前的配置比例处于近年来较高水平。当前食品饮料板块陆港通资金持股市值约1900亿元,持仓比例为19.78%,超配比例为13.96%,北向资金大幅超配食品饮料板块。

    食品饮料板块净利润有望维持较快增长。根据已披露的2018年三季报,食品饮料板块2018Q3累计净利润同比增速22.78%,整体维持较快增长;板块营收增速为13.43%,已连续2个季度小幅回落;板块ROE(TTM)为17.31%,较2018Q2小幅下滑0.52%,但仍处于近年来的较高水平。截至3月17日,食品饮料板块上市公司2018年年报业绩预警披露率为57.42%,根据已披露的业绩预警,食品饮料板块2018年净利润同比增速35.11%,板块盈利增速上行的主要原因为五粮液、贵州茅台、洋河股份等多家公司预计2018年盈利将保持较快增长,预告净利润增速均在20%-35%。

    风险提示:技术发展不及预期;国内外宏观环境发生重大变动。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
西藏珠峰 持有 -- 研报
中青旅 持有 14.50 研报
坤彩科技 持有 -- 研报
中科曙光 持有 -- 研报
潞安环能 买入 -- 研报
陕西煤业 买入 -- 研报
中国神华 买入 -- 研报
淮北矿业 买入 -- 研报
恒源煤电 买入 -- 研报
兖州煤业 买入 -- 研报
瑞茂通 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
西藏珠峰 -0.13 0.73 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
坤彩科技 0 0 研报
中科曙光 0 0 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报
瑞茂通 0 0.45 研报
中国神华 2.16 2.22 研报
潞安环能 2.03 1.46 研报
兖州煤业 1.86 1.30 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
伊利股份 31 持有 买入
保利地产 30 买入 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
完美世界 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
贵州茅台 26 买入 买入
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
上汽集团 25 买入 买入
通威股份 25 买入 持有
新宙邦 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 546 78 301
汽车制造 428 35 245
建筑建材 409 44 212
电子器件 399 50 228
化工行业 381 48 151
金融行业 379 23 181
钢铁行业 362 28 216
酿酒行业 315 17 153
食品行业 311 22 126
生物制药 311 49 165
房地产 257 23 205
机械行业 257 44 111
煤炭行业 251 27 107
家电行业 233 13 144
酒店旅游 202 20 53
商业百货 187 26 108
有色金属 172 38 51