3月制造业pmi数据点评

投资要点

    1,制造业扩张指数于节后开工季回升 3月官方制造业PMI50.5%,前值49.2%,上升1.3个百分点,重回50%以上,结束连续3个月在荣枯线以下的局面。

    分类指标中,生产指数大幅上升3.2个百分点,新订单指数上升1个百分点,因此春节后集中开工生产、国内需求继2月后继续上升是3月制造业扩张指数回升的主要原因。从业人员指数小幅回升0.1个百分点至47.6%,春节后随着企业陆续开工,用工量降幅略有收窄。

    大型企业51.1%,下降0.4个百分点;中型企业49.9%,上升3个百分点;小型企业49.3%,回升4个百分点。春节开工季中小企业指数明显回升。

    2,内需继续回升,外需降幅收窄 3月新订单指数为51.6%,上升1个百分点,回升幅度与2月相同。

    外需:新出口订单指数47.1%,连续10个月在荣枯线以下,但较上月回升1.9个百分点,外需降幅有所收窄。日本2月制造业PMI指数为48.9%,与前值持平,欧洲制造业PMI指数继续下滑至47.6%。

    内需:进口指数48.7%,回升3.9个百分点,降幅有所收窄。在手订单指数46.4%,上升2.8个百分点;采购量51.2%,回升2.9个百分点至荣枯线以上。

    对比3月的新订单与新出口订单、进口指数,可以看到内需持续较明显改善,外需相对内需仍然偏弱,但是降幅较春节期间有所收窄。

    3,生产明显改善 3月生产指数为52.7%,加快3.2个百分点,春节后集中开工,生产活动有所加快;生产经营活动预期指数56.8%,回升0.6个百分点,连续两个月改善。国家各项稳增长政策以及新订单回升,推动企业生产和预期改善。原材料库存48.4%,上升2.1个百分点;产成品库存47%,回升0.6个百分点。

    4,预计3月PPI同比将出现回升 3月原材料购进价格指数53.5%,在前期回升5.6个百分点的基础上,继续回升1.6个百分点;出厂价格指数51.4%,上升2.9个百分点至荣枯线以上。因此3月PPI增速可能回升至0.2%-0.3%。