2019年1-2月主要经济数据点评“地产支撑投资但存隐忧

类别:宏观经济 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:孙付 日期:2019-03-26

投资要点

    1,1-2月工业增加值增速回落

    1-2月规模以上工业增加值同比实际增长5.3%,较去年12月回落0.3个百分点。(1)1-2月采矿业增速仅为0.3%,较12月下滑3.3个百分点。(2)1-2月制造业增速5.6%,加快0.1个百分点。(3)1-2月电力业增速6.8%,放缓2.8个百分点。

    2,基建投资温和回升,房地产投资韧性强但存隐忧

    1-2月全国固定资产投资增速6.1%,较2018年全年加快0.2个百分点。

    (1)房地产:1-2月房地产投资累计增速为11.6%,较2018年全年上升2.1个百分点。由于去年上半年土地成交依旧火热,延期支付使得今年上半年的土地购置费仍有一定支撑,同时施工增速小幅提升,因此1-2月房地产投资增速继续上行,且上半年压力尚可。然而,2018年下半年土地成交市场出现明显降温,且缩短了土地购置费结算周期,因此将对今年下半年土地购置费形成较大压力,若后期施工持续表现平平,则整体房地产投资将在下半年将面临考验。

    施工面积累计增速6.8%,比2018年提高1.6个百分点。新开工面积累计增速6%,回落11.2个百分点;竣工面积增速-11.9%,降幅扩大4.1个百分点。后期随着施工面积增速的上升,竣工面积增速也将逐渐加快。新开工增速明显下滑,反映房企“新开工-预售-拿地”的高周转模式已经放缓,1-2月房企拿地面积增速-34.1%、土地成交价款增速-13.1%也可以印证。 1-2月销售面积累计增速-3.6%,2018年全年为增长1.3%;销售额累计增速2.8%,回落9.4个百分点。房地产销售市场逐渐降温,自去年12月以来各地“因城施策”,不同程度放松限购政策、调整贷款利率等,未来销售增速边际或有改善,但是预计在0轴附近波动的概率较大。

    (2)基建:1-2月基建投资(不含电力)增速4.3%,较2018年提高0.5个百分点,全口径基建投资增速在2.5%附近。截至2月末,全国地方政府新增专项债券累计发行3078亿元,随着资金逐步到位和使用,基建投资增速后期将继续回暖。

    (3)制造业:1-2月制造业投资增速5.9%,回落3.6个百分点。随着经济增速逐渐下行,制造业投资增速拐点已现,从1-2月的融资数据来看,企业融资意愿恢复并不理想,央行持续出台相关政策鼓励银行向实体企业投放信贷,将延缓投资增速下滑的速度,但不改变其下行趋势。

    3,房地产后端消费增速下行,汽车消费降幅收窄

    1-2月社会消费品零售总额同比名义增长8.2%,较去年12月持平。

    (1)通讯器材、文化办公用品增速上升至8.2%和8.8%。汽车消费增速降幅收窄至-2.8%,房地产后端消费随房地产销售而下降,家电、家具、建筑及装潢材料增速分别降至3.3%、0.7%和6.6%。国家已经出台家电、汽车消费刺激政策,将对冲其下行速度。(2)粮油食品、日用品消费增速保持较高水平,分别为15.9%和10.1%。(3)石油制品随着油价增速放缓,零售额增速下降至2.5%。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
科斯伍德 买入 11.70 研报
大参林 买入 50.31 研报
生益科技 买入 16.80 研报
步步高 中性 -- 研报
复星医药 买入 -- 研报
中科创达 持有 31.40 研报
泰格医药 买入 -- 研报
中信证券 买入 -- 研报
泰格医药 持有 -- 研报
双汇发展 买入 28.12 研报
闻泰科技 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
泰格医药 0 1.15 研报
科伦药业 2.40 2.28 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
小天鹅A 0.97 0.72 研报
荣泰健康 0 0 研报
欧普照明 0 0 研报
万和电气 1.16 1.17 研报
四川长虹 0.11 0.10 研报
TCL集团 0.12 0.11 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 买入
隆基股份 32 买入 持有
华泰证券 32 持有 买入
贵州茅台 31 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
格力电器 30 持有 中性
五粮液 30 持有 买入
上汽集团 29 持有 买入
通威股份 28 买入 持有
三一重工 27 持有 中性
美的集团 27 持有 中性
中信证券 26 持有 买入
泸州老窖 26 持有 持有
华能国际 25 持有 中性
中国国旅 25 持有 持有
洋河股份 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 596 79 306
汽车制造 522 37 299
金融行业 436 28 197
建筑建材 433 53 211
电子器件 418 55 238
化工行业 377 63 117
钢铁行业 373 29 166
机械行业 326 42 109
生物制药 311 49 144
房地产 287 31 205
家电行业 279 11 132
酿酒行业 258 15 110
煤炭行业 242 23 104
有色金属 234 49 76
服装鞋类 231 18 110
食品行业 202 23 69
酒店旅游 195 20 57