总量之声(宏观策略固收观点回顾):经济下滑态势有所缓和

双轮驱动(增长+通胀)周盘点:本周宏观扩散指数小幅回落,食品价格跌幅明显收窄(20190311)

    增长方面,截止2019年3月8日,国信高频宏观扩散指数B为-1,指数A录得904,较上周小幅回落。通胀方面,上周(03.02-03.08)食品价格继续下跌但周跌幅明显收窄,非食品价格明年上涨。

    2月金融数据点评:宽信用有波动势仍在,基本面出拐点是关键(20190311)

    2月份当月新增社融数据受票据萎缩影响较大,导致单月大幅波动,今年1月和2月金融数据的波动均较大,但是综合前两月金融数据总体来看,依然可以清晰地看到2019前两个月社融余额的累计增速要高于2018年底的水平,宽信用格局已经出现,且信用结构仍在持续改善。我们依然坚持此前的观点,行情能否持续,“反弹”能否进入到“反转”,核心条件是“基本面拐点”的出现。我们认为在当前金融数据虽有波动,但宽信用势头仍在,后续基本面拐点值得期待。