宏观大类日报:关注流动性风险

市场表现

    (1)外汇市场:美元高位

    1、美元指数下跌0.17%,收于97.004(通胀低预期),关注美元回落的开启;

    2、人民币震荡,离岸收于6.7059(中国宽松预期),关注风险冲击后权益机会;

    (2)权益市场:波动率低位

    1、美股震荡,标普500指数上涨0.30%,道琼斯工业指数下跌0.38%(医疗保健领涨);

    2、A股反弹,上证上涨1.10%,深证上涨1.41%(高开高走),关注风险偏好下降的风险;

    (3)债券市场:利差收敛

    1、10年美债收益率下跌0.20%至2.600%(通胀低预期),关注期限利差扁平;

    2、10年中债收益率下跌0.09%至3.167(流动性预期),关注信用传导的进程;

    (4)商品市场:波动下降

    1、文华商品指数夜盘上涨0.08%,工业品(沪锌+1.72%、郑醇+0.92%)领涨。

    2、美国3月8日当周API原油库存-258万桶,预期+270万桶,前值+729万桶。

    3、OPEC+可能会在4月份决定将石油减产协议延长至2019年下半年。

    大类资产:市场对于全球央行货币政策宽松的预期带动了大类资产的繁荣。随着经济数据的进一步落地,我们注意到了美国通胀启动的依然缓慢以及相对而言其他经济数据并不过分悲观的现实,创造了美联储缓加息以及对于非美地区货币政策继续宽松的预期。但是我们注意到这样的环境中,像香港市场的货币流动性正面临着压力,关注市场预期转变带来的风险。

    策略:维持避险资产中性,风险资产减配

    风险点:通胀预期快速上行