2019年1月外贸数据点评:外贸超预期回升,春节效应拉动出口

外贸超预期回升,春节效应拉动出口

    2019年1月,我国对外贸易进出口数据双双大幅回升,远超预期,环比有所下降,但较去年同期增长1.2倍。出口同比增长13.9%,较上月大幅回升12.7个百分点。较之12月全面下滑,本月对主要国家出口均有所回升。今年春节在二月初,出口或将提前集中在1月,助推出口的增长。本月进口同比增长2.9%,由负转正。从进口商品数量来看,部分商品进口增速岁仍然负增,但降幅收窄。对于煤的进口增长较为突出,而但对铁矿砂、原油的进口则有所下降从进口金额来看,主要商品进口金额均有所增加,但原油受数量影响,进口金额转负。本月出口受春节效应拉动,但进口则受到去年高基数影响表现不如出口,与PMI指数中外贸景气度的回升表现相一致。不过受春节影响,单月数据易出现异动,通常结合1-2月数据来看更为准确。

    市场见底回暖

    经济“底部徘徊”的市场共识并没有变化。从经济逻辑上看,在中国经济转型时期,紧货币并不构成中国股市制约因素;货币边际放松后资本市场仍然偏弱的格局印证了这一点;资本市场何时走好主要取决于经济回升预期确立时间。货币边际放松直接带来了货币市场的宽松,货币利率下降,金融投资机会成本下降。经过2年多努力,IPO堰塞湖水位已显著降落。经济企稳回升加上市场扩容节奏的改变,将带来未来股市的持续向上行情。随着未来投资的企稳,中国经济稳中偏升态势将愈加明显,并将造就中国股市持续向上基础。宽信贷后信用环境紧张局面将缓解,流动性环境和信用市场对资本市场回升的约束将逐渐消退。尽管资本市场低迷延续和监管规范后经营扩张放缓,但政策放松后金融机构经营扩张又呈现了回暖迹象。

    顺差有望保持,人民币偏升态势不变

    1月外贸超预期回升,顺差得以保持。这得益于中国经济的巨大容量和对外开放的全面性发展。虽然中美贸易争端给中国外贸发展造成了一些影响,但中国自身的对外开放进程不会受到改变,对外经贸发展也平稳。此外,世界经济发展虽然发展不平衡,但总体复苏程度处于提高态势,这也为中国外贸发展创造了良好条件。其次,外贸发展的结构在改善。这表明,中国在世界生产格局中的制造优势是无可替代的,中美贸易冲突无法撼动这一地位。第三,随着中国经济发展,中国对资源需求的增长也跟随扩张。资源品,尤其是大宗商品的进口未来仍将保持增长态势。中国在世界经济中的分工格局表明,中国的商品贸易顺差有其必然性,未来大幅收窄的可能性不大。中国对外开放战略取得明显成就,未来人民币国际化的步伐也将取得不可逆的进展,人民币汇率稳中偏升的长期趋势不会变。