宏观大类日报:等待预期的调整

大类资产:美元在高位形成难涨的波动--对商品货币弱势而对欧日等货币强势。我们注意到,美国经济数据近期呈现出仍强势,但部分指标开始弱化的特征,对于市场的预期料带来影响:一方面是伴随着弱化的消费、失业金等数据,增加了市场对于美联储看跌期权的押注,带动了资产价格上扬;另一方面是经济的韧性情况之下,美联储政策方向暂时按兵不动带来的市场压力料将继续累积,从而形成波动率再次启动的风险增加。中美贸易磋商进入到了第三轮,3月欧洲的风险也将增加,日本央行在维系货币政策宽松的同时越来越受到市场冲击,我们认为收敛的市场正在接近新一轮的风险点,关注避险风险资产的切换。