全球央行周度观察:英国央行如何看脱欧影响

类别:宏观经济 机构:国金证券股份有限公司 研究员:边泉水 日期:2019-01-24

英国脱欧协议再次遭遇波折。当地时间1月15日,英国议会否决了去年11月英国政府与欧盟达成的脱欧协议。英国反对党工党随后向议会发起了对政府的不信任投票,首相特雷莎·梅以微弱优势在不信任投票中胜出。临近最后脱欧期限(3月29日),英国脱欧具体前景依然存在不确定性。去年11月英国央行发布报告对英国脱欧的影响做了分析。英国央行认为,脱欧对于经济影响的整体方向是明确的,即供需的减弱、英镑汇率贬值和通胀的上升。具体来看:英国央行分两种情景假设分析了脱欧对英国经济的影响,包括:(1)英国与欧盟保持经济伙伴关系,2023年之前,英国没有与第三国达成新的贸易协定,仍适用欧盟与第三国之间现有的贸易协定;(2)无协议和无过渡期脱欧,如果英国在没有达成协议、没有过渡期的情况下离开欧盟,经济面临的调整则取决于欧盟和英国政府的政治决策以及企业和公众的准备程度。在与欧盟保持经济伙伴关系的情景下,进一步分为紧密型和不太紧密型经济伙伴关系。在这一情景下,脱欧降低了生产率进而影响居民收入和消费状况,同时,受经济不确定影响,企业投资行为也将受到抑制,虽然企业投资将在协议签署后逐步恢复,但仍然低于2016年6月的趋势水平。在无协议和无过渡期脱欧情景下,考虑到英国是否保留欧盟与第三国之间现有贸易政策的适用,分为破坏性情景和无序情景。在这一情景下,当前和未来收入增长趋弱,经济不确定性增加以及金融状况的趋紧,都会影响居民支出和企业投资行为。

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