12月份信贷数据点评:新增社融超预期,表外融资缩减幅度持续收敛

类别:宏观经济 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:费小平 日期:2019-01-18

事件:

    央行公布数据:中国2018年12月货币供应量M2同比增长8.1%,预期增长8.1%,前值增长8%。12月新增人民币贷款10800亿元,预期8250亿元,前值为12500亿元。12月社会融资规模增量15900亿元,预期为13000亿元,前值为15191亿元。2018年全年人民币贷款增加16.17万亿元,同比多增2.64万亿元。2018年社会融资规模增量累计为19.26万亿元,比上年少3.14万亿元。

    点评:

    12月新增社融1.59万亿元,超过市场预期

    12月新增社会融资规模1.59万亿元,同比多增33亿元,环比多增706.89亿元,新增幅度超预期,新增社融数据连续两个月反弹,显示出社会融资有一定好转的迹象。从结构看,社融多增部分主要因为新增人民币贷款较低的基数、平稳增长的债券融资和非标融资减少幅度的收窄。具体来看,人民币贷款增加9269.05亿元,同比多增3499.56亿元;委托+信托+未贴现银行承兑汇票三者合计减少1729.42亿元,同比多减5252.55亿元,环比少增174.92亿元;债券融资新增3703.05亿元,同比多增3359.94亿元。

    数据显示融资有改善的趋势,2018年12月新增人民币贷款和债券融资多增额度超过非标同比多减额度,3A与2A级信用债利差也有所收窄,此外债券市场利率处于低位,也为债券融资创造了条件。近期3A级企业债利率一路下行突破3.26%,为2016年11月以来新低,后期有望持续利好债券融资。非标融资合计减少幅度从2018年9月开始呈现逐步收窄的趋势,随着政策对非标融资的重视度上升,非标融资也有望在2019年逐步企稳。

    新增人民币贷款超预期,票据融资增加缓解企业融资困境

    12月新增人民币贷款1.08万亿元,同比多增4956亿元,超过市场预期。分部门看,票据融资新增3395亿元,同比多增1992亿元;居民户短期新增1524亿元,同比多增1343亿元;非金融公司及其他部门新增4733亿元,同比多增2301亿元;非银行业金融机构新增1518亿元,同比多增1565亿元。

    新增人民币贷款超过市场预期,票据融资继续发挥着较大的影响作用。2018年12月新增票据融资为新增人民币贷款的近三分之一。从融资支持实体企业来看,非金融性公司短期和长期贷款新增环比均有回落,同比则较为稳定。值得注意的是,非金融性公司及其他部门贷款合计新增4733亿元,同比多增2301亿元,反映了其他部门贷款新增较多。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
泛微网络 持有 -- 研报
用友网络 买入 -- 研报
恒生电子 持有 -- 研报
中孚信息 买入 -- 研报
深信服 买入 -- 研报
卫宁健康 持有 -- 研报
美亚柏科 买入 -- 研报
思创医惠 持有 -- 研报
广联达 持有 -- 研报
新北洋 买入 -- 研报
太极股份 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
傲农生物 0 0 研报
长源电力 -0.54 0.04 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
中国化学 0.45 0.62 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
大名城 0.38 0.31 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
北京城建 1.28 1.19 研报
泰禾集团 0 0.40 研报
世茂股份 0.95 1.06 研报
世荣兆业 0.27 0.29 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 39 持有 持有
中国国旅 39 持有 买入
贵州茅台 31 持有 中性
万科A 31 买入 买入
保利地产 30 买入 买入
三一重工 29 持有 持有
恒立液压 29 持有 中性
上汽集团 28 持有 中性
中国国旅 28 持有 买入
中国中车 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
当升科技 27 持有 持有
先导智能 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 中性
中炬高新 26 持有 中性
宋城演艺 26 持有 持有
通威股份 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 500 91 248
汽车制造 295 32 159
金融行业 279 26 115
建筑建材 264 45 108
房地产 243 32 136
酒店旅游 231 20 73
电子器件 225 46 119
化工行业 225 45 83
生物制药 218 55 112
机械行业 216 47 103
酿酒行业 192 15 91
电力行业 163 31 44
食品行业 158 17 53
钢铁行业 153 22 41
商业百货 142 27 63
家电行业 138 14 84
交通运输 137 27 55