宏观大类日报:市场的传导仍在继续

(1)外汇市场:关注欧洲风险

    1、美元指数上涨0.14%,收于96.061(美股/经济数据良好),关注弱美元的延续;

    2、人民币上涨,离岸收于6.7630(降准落地),关注国内信用资产修复机会;

    (2)权益市场:关注美股上方压力

    1、美股反弹,标普500指数上涨0.22%,道琼斯工业指数上涨0.59%(金融领涨);

    2、A股震荡,上证上涨0.00%,深证下跌0.09%(等待降准降息落地),关注风险偏好的改善;

    (3)债券市场:中美利差收窄

    1、10年美债收益率上涨0.71%至2.727%(风险偏好改善),关注曲线阶段性陡峭化;

    2、10年中债收益率下跌0.57%至3.133%(降准落地/央行流动性),关注市场信用改善;

    (4)商品市场:悲观预期确认

    1、文华商品指数夜盘下跌0.05%,工业品(沪锌+1.00%,沥青+0.91%)领涨。

    2、俄罗斯能源部副部长Sorokin称,俄罗斯有望在4月之前实现OPEC+减产目标。

    大类资产:近期美股伴随着四季度财报的靓丽,继续上行反弹,需要关注60日均线带来的技术压力。一方面前期金融压力带来的负面影响仍将在一季度进行释放,四季度的靓丽形成的预期差可能会更大;另一方面,尽管美联储货币政策节奏进行了微调,但是外部经济波动的外溢性对于美国经济的影响仍在延续,随着利差的继续扩大,前期反弹的澳元、加元资产面临阶段性的压力,风险资产存在一次调整的需要来换取利率空间再次打开过程中的向上空间。暂维持中性配置判断,等待风险释放后的风险资产机会。

    策略:维持避险资产和风险资产之间中性配置

    风险点:油价上涨过快