宏观大类日报:确认加息放缓滞后,关注数据是否超预期

市场表现

    (1)外汇市场:关注欧洲风险

    1、美元指数上涨0.39%,收于95.928(英国脱欧协议投票),关注弱美元的延续;

    2、人民币调整,离岸收于6.7727(衰退性顺差),关注国内信用资产修复机会;

    (2)权益市场:阶段性避险

    1、美股反弹,标普500指数上涨1.07%,道琼斯工业指数下跌0.65%(医疗电信领涨);

    2、A股反弹,上证上涨1.36%,深证上涨1.86%(第一轮降准落地),关注风险偏好的改善;

    (3)债券市场:中美利差收窄

    1、10年美债收益率上涨0.11%至2.713%(风险偏好改善),关注曲线阶段性陡峭化;

    2、10年中债收益率上涨0.32%至3.152%(信贷扩张超预期),关注市场信用改善;

    (4)商品市场:悲观预期确认

    1、文华商品指数夜盘上涨0.06%,能源化工(原油+1.37%,燃油+1.32%)领涨。

    2、EIA:上调2019年全球原油需求增速预期2万桶/日。

    大类资产:站在当前时间点来看,经历了前期股债汇的波动之后,我们认为大类资产对于未来见顶回落已经有了一轮预期的定价。伴随着需求侧逆周期调整的进行,当前值得关注的是前期悲观定价的经济数据确认过程,以及伴随着经济回落的证实或证伪,对于大类而言将带来定价之后的再次波动展开过程。美国经济数据继续回落,英国短期面临脱欧协议投票失败的重回信任过程,对于这点外汇市场是有信心的,那么在这一过程中,实仓将在分歧中再次达到一个均衡。

    策略:维持避险资产和风险资产之间中性配置

    风险点:油价上涨过快.