12月金融数据点评:社融总量略超预期,结构仍待改善
12月社融总量略超预期,票据融资和非银贷款表现亮眼,而非标、企业中长期贷款依旧低迷。市场关注的货币政策传导不畅的问题有边际好转,但仍有改善空间。12月的社融同比持平可能是好的开始,未来趋势仍需进一步观察。
12月的社融同比降幅明显减小。广义社融增速继续下行的空间相对有限,未来可能趋稳;由于地方债在一季度的提前发行,一季度的广义社融增速甚至将出现一定的反弹。
风险提示:
(1)贸易摩擦加剧;
(2)地缘政治风险