【每周经济观察】2018年46期:欧央行确认年底退出QE,近期紧跟美债收益率曲线变化

事件:欧洲央行公布12月利率决议,维持利率不变,确认12月底结束资产购买计划,未提及加息时点。

    【欧央行退出三步走】已经迈开第一步

    欧央行如何逐步取消非常规货币政策需要三步走,就购买计划、利率政策和再融资三方面做出决定,欧央行本次确认在年末迈出第一步。

    扩张性资产购买计划(APP):确认年内结束,首次明确再投资将持续到首次加息后。2018年6月,欧洲央行宣布计划结束QE,维持每月300亿欧元的购债规模到9月不变,10月至12月的月度购债规模为150亿欧元,将在12月底结束购买,但再投资计划将持续到未来首次加息后。

    利率政策:正常化仍需要很长一段时间。会议决定维持欧元区三大关键利率不变,主要再融资利率0.00%,边际贷款利率0.25%,边际存款利率-0.40%,预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。

    长期再融资操作(LTRO) : 待定,预计明年才能做出最终决定。2016年3月,欧洲央行推出新刺激手段,通过TLTRO 为欧洲银行业提供了相对低廉的贷款资金,旨在推动银行业向欧洲的公司和家庭提供更多贷款,这些贷款将在2020和2021年陆续到期。