金融市场流动性与监管动态周报:私募基金规模持续分化,融资卖出施压流动性

上周央行等额续做到期MLF2860亿元,呵护年末资金面意图明显;临近年末,货币市场利率整体上行,同业存单量价齐升,国债收益率上行。股市方面,受融资客大规模净卖出影响,叠加北上资金流入规模减小、限售解禁规模增大,A股流动性总体下降。ETF总体延续净申购且规模有所扩大;重要股东延续净减持,规模与上期持平;小盘股仓位占比提升。本周需重点关注12月美联储议息会议和中央经济工作会议。

    今年以来,私募证券投资基金管理规模持续缩水,10个月累计下降3478亿元。截至11月末,私募证券基金管理只数为36053只,管理规模为22622亿元,数目和规模双双下降。究其原因,资管新规使资金来源受限、市场下行投资者信心不足导致产品发行受阻、大量私募产品清算等。

    相比之下,私募股权和创业投资基金则呈现出扩张态势,成为私募基金的主力。截至11月末,私募股创投资基金规模合计达到8.56万亿元,占私募基金管理规模的67%,较年初的60%明显提升。政策鼓励私募股权基金投资上市公司,未来有望给A 股带来新的增量资金。

    12月10日-12月14日,央行未进行公开市场操作,等额续做到期MLF2860亿元。考虑到税期和财政投放时期错位的影响,年末流动性的波季节性波动难以避免,但央行呵护资金面意图明显,且银行通过发行同业存单获得流动性支持,资金面总体压力不大。12月美联储议息会议值得关注。

    受季节性因素影响,货币市场利率整体上行;短端和长端国债收益率转为上行。截至12月14日,R007较前期继续大幅抬升30.32bp 至2.89%,DR007较前期上升14.09bp 至2.69%,利差扩大至16.23bp。1年期国债到期收益率较前期基本持平(2.47%),10年期国债收益上升6.15bp 至3.45%,期限利差扩大。

    股市方面,A 股市场流动性回落,招商A 股流动性指数为0.45,较前期下降1.29。A 股市场向下波动微调,融资转为净流出,重要股东继续净减持,外资持续净流入规模较前期有所下降。目前来看,市场情绪总体偏悲观,13日政治局会议释放关键信号,近期将进行的中央经济工作会议,可能将释放积极信号,届时市场情绪或得到改善。

    从投资者偏好来看,融资客在大多数行业均为净卖出,净买入集中在非银金融;陆股通当周净流入规模有所下降,家用电器净买入规模最高;

    ETF 总体延续净申购且规模有所扩大。个股方面,陆股通净买入规模较高的包括美的集团、招商银行、格力电器等,净卖出规模较高的有中国国旅、中国石化等;ETF 净申购规模最大的是华夏上证50ETF。

    基金持仓方面,股票型、混合型基金整体仓位(12月13日)分别较前一期(12月6日)小幅变动-0.24%、0.09%至88.54%、80.1%。大盘股仓位较前一期下降0.54%至41.86%;中盘股仓位较前一期下降4.23%至20.69%,小盘股仓位较前一期上升3.1%至15.47%。