10月外汇市场月报:美元指数创年内新高

美元指数在10月至11月上旬期间震荡上涨,再创年内新高。虽然短期美元指数将受到事件性因素的干扰(如:英国和欧盟顺利达成脱欧协议或中美贸易摩擦形成大缓和框架),但是美元汇率的强势将继续受到基本面的支撑。尤其是美元流动性紧缩对美元汇率的支撑仍将加强,这意味着美元指数仍有望延续震荡上涨的趋势。

    近期国内金融和消费数据偏弱显示短期经济增长的下行压力有所加大,而人民币汇率市场的基本面趋势与国内经济的趋势比较一致。无论是贸易顺差趋势、经常账账户、结售汇以及对外收付趋势,还是中美利差和外汇储备均有所转弱,对人民币汇率的贬值压力尚需缓解。

    当前汇率政策上面临的最大难点并不是资本(或外汇)大幅流出的压力和预期,而是外汇流入的稳定性变弱而外汇使用需求刚性存在之间的矛盾,这明显不同于2015年至2016年间的贬值动因。虽然当前人民币汇率在基本面上尚缺乏转向升值的动力,但人民币汇率双向波动的政策框架仍在。短期人民币汇率市场也将受到事件性因素的较大影响,而双向波动的力度取决于市场情绪对中美贸易谈判和协商结果的反应。