CPI、PPI点评:非食品价格走高带动通胀上行

10月CPI同比上行2.5%,环比上行0.2%,10月份CPI与上月持平,环比增幅有所回落,但是回落不及预期。

    本月非食品价格是CPI环比仍然上行的主因。食品方面,蔬菜价格经过8、9两个月大幅上行后回落,预计11月份回落速度加快。10月份猪肉价格继续上行,上行幅度1.0%,非洲猪瘟继续影响猪肉市场,虽然终端需求并未有太大起色,但是猪肉疫情爆发致使猪价随之上行,虽然生猪市场开始步入自我调节阶段,但是疫情仍然继续发生,预计短期内猪价震荡。非食品价格方面,水电燃气价格上涨。受石油价格影响,10月份燃料价格环比上行4.2%,同比已经到达22%,当月带动CPI上行约0.05个百分点,而油价上行带来的社会成本上行会在之后逐步发酵。旅游价格有所下行,但是下行速度弱于去年同期。衣着价格上行也高于去年同期。

    10月份物价上行受石油价格的影响。11月份石油价格有所回落,蔬菜价格也快速回落。虽然仍有不确定性,但整体需求下行,货币发行始终在低位的情况下,物价受短时因素影响冲高后会有所回落。

    10月份PPI环比增长0.4%,同比上行3.3%,比上月下滑0.3个百分点。

    受石油价格影响,PPI环比依然上行,但预计之后几个月翘尾影响更为强烈,预计PPI下滑至2%左右才会保持稳定。工业品出厂价格持续走低,企业利润相应下滑,此种趋势可能持续至明年2季度。

    4季度CPI回升至2.4%左右,2018年全年CPI约2.2%,2019年全年预计CPI在2.3%~2.5%之间,CPI来到“2时代”。