事件点评:进出口同比加速,但弱于季节性
事件:11月8日海关总署公布了我国2018年10月进出口相关数据。1)10月进出口金额、出口金额和进口金额分别为4005.5亿美元、2172.8亿美元和1832.7亿美元;2)以美元记,出口同比15.6%,预期11.7%,前值由14.5%修正为14.4%;进口同比21.4%,预期14.5%,前值由14.3%修正为14.4%;3)贸易差额340.1亿美元,预期351.5亿美元,前值316.9亿美元。
点评:10月我国进口金额同比21.4%,较9月增加7.0个百分点。一方面,一般贸易进口同比16.7%,较前值增加4.4个百分点,一般贸易进口金额占进口金额60%左右,其大幅上升是进口同比加速的主要原因;另一方面,进口同比增速虽然录得大幅增长,但主因去年基数较低推动,实际上进口金额同比弱于季节性,10月进口金额季调后同比为15.7%,低于上个月的19.10%,显示我国进口同比增速仍然有下行压力。
就具体国家来看,10月中国从美国进口商品的金额同比增速跌幅扩大,录得-1.76%,较上月下降0.51个百分点,中美贸易摩擦的负面影响逐渐显现。中国从美国、韩国和加拿大进口商品的金额同比增速下降较多,从欧盟、日本、东南亚联盟、俄罗斯、南非、巴西、澳大利亚、新西兰、印度和英国进口商品金额的同比增速上升较多。
10月我国进口金额环比-6.12%,较前值下降8.55个百分点。从具体细项上看,已经出来数据的13类进口商品中,环比上个月,13类进口商品的数量下降,6类进口商品的价格下降,12类商品进口金额下降,进口金额环比维持平稳主要因原油进口金额环比大幅增加。9月中国从美国、欧盟、日本、韩国、东南亚联盟、南非、加拿大、巴西和澳大利亚的进口金额环比均为负,但从俄罗斯、新西兰、印度和英国进口商品的金额环比为正。
10月以美元记出口同比15.6%,较前值上升1.2个百分点,10月美元兑人民币即期汇率均值相对上月上升0.97%,贬值幅度较大,人民币计出口增速情形较美元计情形略好,以人民币计出口同比20.1%,前值16.9%,上升明显。10月出口同比增速弱于季节性,数据显示10月出口金额季调后的当月同比13.4%,较9月下降1.8个百分点。
从具体已经出来数据的16个门类看,9个门类商品的出口金额同比加速。就出口国家来看,对美国、欧盟、日本、东南亚联盟、南非、加拿大和新西兰出口商品的金额同比下降,对韩国、俄罗斯、巴西、澳大利亚、印度和英国出口金额同比上升。
海关总署统计分析司司长李魁文表示,1-10月我国与“一带一路”沿线国家(对外)贸易增速高出同期我国外贸总体增速3.5个百分点。在中美贸易摩擦延续的背景下,拓展非美国家的贸易规模十分必要,从现今形势看,中美贸易摩擦对我国进出口增速影响较小。
10月我国出口金额环比-4.07%,较9月下降8.45个百分点。从具体细项上看,8个已经出来数据的出口商品类别中,2个类别的出口金额环比上升,5个类别的出口价格环比增加,1个类别的出口数量环比增加。10月对美国、欧盟、日本、韩国、南非、加拿大、印度和英国的出口金额环比下降,对东南亚联盟、俄罗斯、巴西、澳大利亚和新西兰的出口金额环比上升。
虽然美国民主党夺得众议院多数,对特朗普积极财政政策形成掣肘,但美国民主党和共和党在对我国贸易政策上分歧较小,预计中美贸易摩擦短期难有明显改善,中国从美国进口商品金额的同比和环比增速下挫的可能性较大,中国出口至美国商品金额同比和环比增速大概率趋势性下降。习近平主席在中央政治局会议中强调要“切实办好自己的事情”和“有效应对外部经济环境变化”,我国积极拓展非美贸易市场,召开世界进口博览会,不断完善出口退税政策,我国进出口增速仍有稳定基础,我国经济增速仍有韧性。
风险提示:流动性紧张超预期,贸易环境恶化超预期。