点评2018年10月中国进出口数据:抢单和汇率助推出口,回落风险延后

事件:以美元计价,中国10 月出口同比增长15.6%,预期11.7%,前值 14.5%;进口同比增长21.4%,预期14.5%,前值14.5%。

    贸易顺差340.2 亿美元,预期 351.5 亿美元,前值312.8 亿美元。

    点评:核心观点:10 月中国进出口增速双双超出市场预期,我们认为出口商的抢单和人民币汇率贬值共同导致了10 月出口的超预期增长,但从最新举行的广交会数据来看,未来的出口形势并不乐观;进口的加速回升主要受益于国家鼓励扩大进口的政策。得益于强劲的出口增长,10 月贸易顺差较9 月有所扩大。

    往后来看,人民币汇率不仅取决于美元的走势,其贬值压力一定程度上也看美国对华2000 亿商品关税的税率是否在年底上调至25%。

    风险提示:中美互加关税升级。