事件点评:财政收入累计同比减缓,基建相关支出提速
事件:10月18日国家统计局公布了1-9月财政数据:1)1-9月全国公共财政收入为145831亿元,同比增长8.7%,较1-8月值下降0.7个百分点;2)1-9月全国公共财政支出163289亿元,同比增长7.5%,较1-8月值上升0.6个百分点。
点评:2018年政府工作报告指出,财政赤字2.38万亿元,今年1-9月财政赤字17458亿元,较上月大幅上升9653亿元,较去年同期赤字缩小286亿元,后续财政政策空间较去年类似。
财政收入累计同比小幅下降,税收收入累计同比继续下行,减税降费政策效果显现。1-9月全国公共财政收入为145831亿元,同比增长8.7%,较上月下降0.7个百分点。其中,中央财政收入累计同比和地方政府财政收入累计同比分别为9.8%和7.8%,较上月的10.7%和8.3%略回落,较2017年全年的7.1%和7.7%略上升。1-9月税收收入127486亿元,同比12.7%,低于上月的13.4%,但高于去年全年的10.7%且高于今年上半年的名义GDP 增速9.98%,非税收收入为18345亿元,同比-12.8%,较上月的-13.1%小幅收窄,但较去年全年的-6.9%降幅扩大。国内增值税47356亿元,累计同比12%;国内消费税9886亿元,累计同比16.3%。企业所得税30754亿元,累计同比增长12.5%。个人所得税11349亿元,累计同比21.1%;受部分商品进口关税减免影响,关税同比回落,关税2216亿元,累计同比增长-0.9%,进口货物增值税和消费税13220亿元,累计同比12%,出口退税为11403亿元,累计同比9.2%。土地和房地产相关税收增长较快,契税4517亿元,累计同比19.3%;土地增值税4583亿元,累计同比14.7%;房产税1967亿元,累计同比6.8%;耕地占用税1026亿元,累计同比-29.2%;城镇土地使用税1760亿元,累计同比-1.6%。印花税增长较快,为1809亿元,累计同比1.2%,其中,证券交易印花税881亿元,累计同比-6.5%。就减税降费效果看,9月税收收入当月同比6.0%,较8月下降0.74个百分点,连续2个月下滑,其中国内增值税同比-1.22%,较8月下降3.31个百分点,国内消费税同比15.38%,较8月下降2.85个百分点,个人所得税同比20.82%,较上月下降5.23个百分点,显示减税降费政策效果逐渐显现。
公共财政支出累计同比上升,基建相关的城乡社区事务、农林水和交通运输支出累计同比加速,节能环保支出增速放缓。1-9公共财政支出163289亿元,同比7.5%,较1-8月上升0.6个百分点,支出占年初预算的77.8%。中央本级财政支出22959亿元,同比8.8%,较去年全年提升1.3个百分点,较1-8月提升0.2个百分点,地方财政支出140330亿元,同比7.3%,较去年全年下降1.8个百分点,较1-8月同比回落0.7个百分点。公共财政支出分项中,教育、科学技术、文化体育与传媒、社会保障和就业、医疗卫生与计划生育、城乡社区事务、农林水、交通运输和债务付息的支出分别为23760亿元、5439亿元、2186亿元、21792亿元、12766亿元、18895亿元、13326亿元、8250亿元和5528亿元,同比分别为6.5%、16.7%、5%、9.3%、7.9%、7.5%、6.1%、3.1%和16.8%,基建相关的城乡社区事务、农林水、交通运输累计同比增速快速提升,累计同比较上月分别增加2.3、2.2和3.9个百分点,节能环保支出为4147亿元,累计同比增长8.8%,较上月下降1.3个百分点,当月同比3.11%,较上月下降8.93个百分点,显示环保督查趋严使环保投入增速下降。
全国政府性基金预算收入累计同比减缓,国有土地使用权出让收入累计同比回落。1-9月全国政府性基金预算收入49348亿元,同比28.0%,较上月下降3.5个百分点,其中中央政府性基金预算本级收入3101亿元,同比4.1%,地方政府性基金预算相关收入46247亿元,同比30.0%,国有土地使用权出让收入42298亿元,累计同比32.1%,较上月下降4.3个百分点。1-9月全国政府性基金预算支出49728亿元,同比36.3%,较1-8月上升3.1个百分点,较去年全年同比上升5.1个百分点,其中中央政府性基金预算本级支出1981亿元,累计同比28.6%,较去年全年同比的24.3%略上升,地方政府性基金预算相关支出47747亿元,同比36.6%,较去年全年的31.6%有所上升,其中国有土地使用权出让收入相关支出43185亿元,同比39.1%,较去年全年的33.6%有所上升。
风险提示:经济超预期下行,贸易环境恶化超预期。