宏观周报:关注国内政策的潜在重大调整

【评论】

    国内经济疲软同时通胀程度上升的条件下,政策争议快速升级,这可能会引发大的政策调整,比如环保政策放松即是一个信号。未来的政策导向可能是放缓经济发展并加快改革,这是9-10月最需关注的因素。如果发生这种调整,不排除会颠覆商品类资产走势。目前或许言之尚早,但我们认为需要开始警惕。中美贸易战开启新的谈判,但是预计还是不乐观,贸易战的负面影响是长期性的。

    美国方面,本周公布的褐皮书以及CPI,PPI均显示通胀水平回落,经济温和上涨。9月密歇根大学通胀预期回落。但9月消费者信心指数超预期反弹,受景气的就业情况和薪资上涨支撑,加之贸易战可能引起的物价上涨,对美国9月加息的预期不变。美国政府公布8月预算赤字翻倍,主要源于财政支出高涨,而收入减少;土耳其、俄罗斯央行启动加息,相应汇率止跌上涨,但预计土耳其在央行加息抑制通胀和汇率危机冲击背景下,经济下滑仍难以避免。

    【周关注点】

    周一)欧元区8月调和CPI;周三)英国CPI,PPI;周四)美国8月成屋销售;周五)美国,加拿大,日本及欧元区PMI