宏观专题研究:非标的沉浮与未来

非标的沉浮与未来

    纵观全球,中国监管机构所定义的非标债权一直都是独树一帜的存在。在不知不觉的发展中,它已经成为了中国金融体系与经济系统中不可或缺的巨无霸。

    在如今复杂的环境下,非标的监管与前路所牵涉的,已经不仅是金融机构某业务条线的生死,更是金融系统的稳定与经济发展路径的选择。 我们对非标有以下三个主要观点:

    1、 非标出现有其必然性,是我国利率市场化改革滞后,经济过于依赖债务驱动的结果。

    2、 短期内,非标仍然有存在的市场与必要性。

    3、 非标不等同于非法或违规,需要“疏”“堵”结合。

    如把控非标资管业务的整体流程,逐渐压缩多层嵌套类与通道类非标;加强非标资管业务的信息披露,监测资金投向即底层资产与资金来源,看是否存在跨部门嵌套的监管套利,是否违背投资者适当性要求等。

    风险提示:监管超预期。