策略周度报告:调整仍将继续,拥抱消费,布局防守

本周(2018年6月4日-6月8日)市场呈现震荡之势。申万一级行业中:家用电器、电子、食品饮料、钢铁以及医药生物板块居涨幅榜前列,电气设备、商业贸易、纺织服装、农林牧渔以及传媒板块居跌幅榜前列。从市值风格来看:本周市值风格偏向于大盘蓝筹,超大盘表现相对较好,但是小盘股下跌幅度也不大;从成长/价值风格来看:本周成长与价值相对均衡,前期下跌行情中价值的优势得到了体现。近期市场趋同度较高,市场再次探底迹象明显,谨慎关注超跌反弹机会,受到中美贸易战、市场流动性紧张等不利因素影响,市场整体呈现震荡之势。前期下跌过程中以中小创为代表的小盘股跌幅较大,行业板块则以防御性的食品饮料、家电、餐饮和医药等行业表现较好,说明投资者的风险偏好程度下降,避险配置需求增加,所以消费这类现金流较好的传统的防守型板块表现较好。当下,我们需要应对的是市场中期的调整和短期的超跌反弹之间的矛盾。目前看,A股底部箱体震荡的格局依旧未能被打破,大盘依然是反复震荡磨底的波动行情,或偶有个股的结构性行情;在资金面紧张、外部局势未明朗之际,整体参与机会有限,谨慎对待超跌反弹;中长线看好业绩稳定增长、现金流充沛、竞争优势突出消费和医药类白马、蓝筹。近期影响市场的重要消息:CDR基金发售,6月12日美朝领导人会晤、6月14日美联储加息会议以及6月15日美国公布征税名单。因而近期的观点依旧为“拥抱消费,布局防守”的配置策略。