“未来海南”系列专题:政策红利释放,基础设施建设迎来大发展

主要观点:

    固定资产稳步增长,房地产投资占比近半。2017年海南省固定资产投资完成4,125.40亿元,同比增长10.1%,增速逐年下滑,其中房地产开发投资全年完成2,053.11亿元,同比增长14.9%,房地产开发投资占比高达50%,房地产投资拉动较为明显。 房地产调控政呈高压态势,后续投资承压。2018年4月22日出台《关于进一步稳定房地产市场的通知》,明确在已出台限购政策的基础上,实施全域限购。在此背景下,房地产后续投资压力较大,整体投资规模趋缓。

    自贸区政策红利释放,基建先行利好建材等行业。2018年是海南省建省办特区30周年,习近平总书记在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上宣布,党中央决定支持海南全岛建设自由贸易实验区。且随着“多规合一”等各项政策红利的逐渐释放,统筹规划全省布局路、电、气、水、通讯等重大基础设施(五网)建设。政策红利的释放将会推动海南省基础设施建设的大规模发展,全省“丰”字型高速公路的建设总投资逾300亿、新三亚机场建设投资规模近千亿等。考虑到海南离岛的区位以及建材行业的运输半径,海南本土基建公司将明显受益,可积极关注海南当地基建龙头海南瑞泽等。

    海南瑞泽:公司主营业务包括商品混凝土、水泥的销售以及园林绿化工程,是海南省基础设施建设的龙头企业,2017年实现营业收入、净利润分别为28.78亿元、1.76亿元,分别同比增长56%、151%。其中,2017年混凝土、水泥业务收入占比高达66%,是公司主要的收入来源。受益于海南自贸区建设,公路、机场、轨道交通、港口等岛内基础建设将迎来大发展,考虑到水泥的运输半径,公司基建业务有望分享岛内基础建设的大发展。

    风险提示:政策推进不及预期、受调控政策影响房地产投资趋缓、贸易战持续发酵以及地缘政治等对全球贸易产生冲击等。