12月社会融资数据点评:监管令年末融资数据回落,但年初资金需求或仍旺盛

2017年12月新增中国社会融资环比少增4582亿元,同比增长少增4860亿元,12月新增人民币贷款环比少增5356亿元,同比少增4556亿元,广义社融(社融+地方债)环比少增8800亿元,同比少增5530亿元。总的来看,12月社融和贷款明显下降,主要是金融监管趋严,以及银行在年末为了达到监管指标进行资产和负债调整所导致的。需要提到的是,2017年全年M2增速为8.2%,不及12%的政府目标,亦不及前三季度11.3%的名义GDP增速,可见央行控制基础货币增长,金融监管趋严,银行创造货币能力受限的变化。

    2018年1月上旬,从银行反馈的信息来看,当前实体经济的资金需求相对旺盛,同时从社融的季节性来看,1月是社融的相对高点,因此预计年初的社融和M2规模均会有一定回升,在当前央行资金供中性,而资金需求继续旺盛的情况下,可能将继续推升利率。后续要看到资金需求回落或者央行投放流动性才能缓解利率上升的动力。