12月贸易数据点评:外需强劲支撑出口维持高景气,环保限产拖累进口

12月美元口径进口增长位于全年最低水平,远不及预期;外需拉动下,出口继续保持快速增长。与11月相比,进出口增速双双回落,但出口增速回落有限且仍位于全年较高水平,表明外围经济强劲继续拉动出口维持高景气;而进口增速的大幅放缓反映出了在冬季严格的环保限产下,企业生产受限导致需求出现回落。

    12月美元口径的出口较上月下降1.4个百分点,与此前的外贸出口先导指数和出口经理人指数回落的指示一致,但仍位于全年较高水平。12月出口仍保持较快增长主要是外围经济体需求依然强劲,此外今年全球经济复苏加快、海外12月假期消费强劲也支撑了出口的较快增长。

    12月美元口径的进口当月同比增速4.5%,远不及15.1%的预期,较上月下降13.2个百分点。今年冬季环保限产异常严格,12月进口增速的回落主要是因为环保限产等因素使得国内的生产受限,导致相关需求回落,这从主要大宗原材料的进口变化中可以得到验证。

    12月美元兑人民币的汇率基本在6.50-6.62区间波动。整月来看,人民币升值趋势有所加强,压制出口增速。高频数据显示12月大宗价格指数和CRB 现货综合指数均值的同比增速与11月相比均有所下降,对贸易的支撑随之减弱。未来随着价格同比因素的作用减弱,和2017年进出口的高基数效应,2018年的进出口增速预计将会有所回落。

    全年来看,2017年进口按人民币计同比增长18.7%,出口增长10.8%,得益于全球经济复苏和中国经济企稳,17年全年进出口表现强劲。截止到2017年第三季度,净出口对GDP 的累计同比拉动为0.2个百分点,20016年同期则为-0.5个百分点。全球经济和贸易的复苏对中国经济的稳定增长做出了积极贡献。