2017年12月大陆进出口资料点评:出口增速符合预期,量减少拖累进口

海关总署1月12日公布进出口资料,2017年12月,按人民币计价,我国进出口总值2.71万亿元,同比增4.5%。其中,出口金额1.53亿元,同比增7.4%,进口1.17万亿元,同比增0.9%。12月单月贸易顺差3620亿元。

    点评:2017年12月出口额1.53万亿元,同比升7.4%,增速较上月回落2.9个百分点,与市场预期基本一致,从环比看,MOM增7.7%,出口环比提升与月初公布的PMI指数相一致(在本月初左右公布的官方制造业PMI中,12月新出口订单指数录得51.9%,较上月继续上升,上升1.1个百分点)。从累计资料来看,2017年全年实现出口额15.33万亿,YOY增10.8%,录得较快增长,我们认为依旧是受世界经济整体复苏、全球贸易增速加快等因素的带动,从主要出口国的出口资料来看,美国、欧盟、日本增速分别录得14.5%、12.6%和8.9%。

    与此同时,进口方面,12月单月YOY增0.9%,增速较上月回落明显(前值15.6%),环比持平,低于市场7.1%的增速预期。12月进口增速回落主要源于进口量同比下降。从主要进口商品方面来看,12月,我国进口铁矿砂8414万吨,YOY降5.4%,进口均价为每吨430元,YOY降7.7%;原油3370万吨,YOY降7.4%,进口均价为每吨2935元,YOY增26.8%;未锻轧铜及铜材45万吨,YOY降8.2%,进口均价为每吨4.87万元,YOY增8.9%。另外,从前12月汇总资料来看,前12月进口录得12.46万亿,同比增18.7%。

    贸易顺差录得3620亿,YOY升31.45%,环比来看,进口方面基本持平,而出口方面环比增7.7%,带动12月单月顺差MOM增37.33%。

    整体来看,12月份出口资料整体符合市场预期,而进口方面由于进口量下降的带动下表现低于预期。展望未来,出口方面受欧美等国家经济复苏将继续带动,不过受到国际环境不确定性及17年基期较高因素的影响,增长压力依旧存在,而从外贸先导指数来看41.1,较上月回落0.7个百分点,一季度出口面临一定的压力,进口方面,在17年大宗商品价格不断上涨的背景下进口录得较快增长,18年价格是否继续上升存在不确定性,若大宗商品价格回落将对进口增速产生一定拖累作用,预计2018年进出口分别增14.0%、9.5%,而顺差方面,我们预计将整体保持稳定。