11月份外贸数据点评:全球三大周期共振向上,外需向好

本报告导读:11月主要经济体持续高景气带动我国出口增速大幅回升。2018年全球朱格拉(资本开支)周期、金融周期和贸易周期三周期共振向上,预计出口增速可达7.5%,出口强劲叠加国内新工业革命展开及企业利润改善,制造业投资有望回升。

    11月主要经济体维持高景气,外需强劲带动出口增速大幅反弹至12.3%。中国对发达国家及新兴市场出口增速均有回升。此外出口产品结构持续改善,技术密集型产品对出口拉动作用进一步增大。

    11月进口增速总体小幅上行至17.7%,其中一般贸易进口增速较上月略降0.4个百分点至25.1%,一般贸易中大宗商品进口增速较上月上升5个点至33%;加工贸易进口增速回升8个点至9.1%。大宗商品进口的反弹反映出我国投资需求强劲,虽冬季限产,但制造业PMI较上月依然上升,且房地产投资韧性较强。

    四季度,国内投资需求预计将持续,环保限产下,将致使供需缺口进一步扩大,大宗商品价格有望回升,四季度PPI或超市场预期,将有利于周期行情。

    2018年,预计主要发达经济体朱格拉(资本开支)周期、金融周期和全球贸易周期共振向上,此外,减税将成为经济复苏的额外催化剂,将有利于我国出口;国内方面,新工业革命徐徐展开,企业利润逐渐修复,两者叠加,制造业投资有望上行,预计18年GDP增速可达6.9。