旬度经济分析(十):使供给与需求相匹配,坚定不移继续去产能

上游层面:供需弱平衡,价格窄幅震荡。

    动力煤方面,供需弱平衡,价格窄幅调整。需求方面,六大电厂日均耗煤量持续下滑,但电厂煤炭库存仍维持低位,看好用电旺季临近对需求的支撑。炼焦煤方面,供给收缩对煤价支撑作用有限。电解铝方面,环保限产的政策影响仍在持续,LME库存的持续滑落。铜方面,美元指数走强和库存回升对铜价上涨形成压制,废铜进口限制政策引发市场担忧。石油方面,OPEC减产协议延长,中国需求持续攀升。交运方面,全球经济加速复苏叠加传统旺季到来,BDI指数上涨至1566,创近三年新高。

    中游层面:错峰限产叠加成本上涨推动水泥价格持续回升。

    钢铁方面,供需弱平衡,钢价高位震荡。市场供应趋紧局面持续,以唐山为代表的高炉开工率回落。随着采暖季的到来,预计各地限产力度和范围还将进一步扩大。水泥方面,错峰限产叠加成本上涨推动水泥价格持续回升。化工方面,参考原油变化率波动较小,成品油价暂不调整。机械方面,装载机维持高速增长,推土机增长稳健。造纸方面,各地纸价涨跌并存,整体震荡上行,废纸价格快速下跌。

    下游层面:商品房销售、房屋新开工增速继续回落。

    房地产方面,9月商品房销售、房屋新开工增速继续回落。到位资金同比继续回落,房企或面临资金紧张。多城限售继续发力,政策继续扩围升级。汽车方面,9月乘用车增速平稳,SUV与豪华车保持较好的增长态势,双积分制度的落地有助于推动新能源汽车市场发展。

    海外经济:美国零售销售显著改善,PPI持续上涨。

    美国方面,受汽车销量回暖,以及汽油价格上涨的拉动,零售销售显著改善。PPI持续上涨,CPI不及预期。新屋开工、营建许可双双下滑。欧元区方面,受耐用消费品尤其是汽车产量大幅增加的驱动,8月工业产出快速回升。英国方面,9月通胀数据整体符合预期,食品价格上涨和交通成本攀升成为推动9月物价上涨的关键因素。日本方面,受到电力机械、金属制品及其他机械、以及石油精炼行业增长的拉动,10月制造业景气回升。出口连续第十个月增长,但增速放缓。