宏杰论市:商品分化与期现互动的变化

国际货币基金组织的秋季年会将召开,媒体形容说官员们可以有得瑟的氛围了,因为所有的发达经济体和几乎全部的主要新兴经济体都呈现出经济复苏和增长的普遍显现,这还是十年来首见。来之不易和倍加珍惜,可能是总结的关键词。这样的氛围也为主要经济体修补隐患改革转型,提供了推动的条件。

    于是,我们可以看到主要金融市场对于一些可能的风险题材,表现出淡定的忽视,不是所有的自满情绪都跟随着风险即将来临,也许只是大家乘着舒服的阳光还想多晒晒太阳。随着北半球开始接近入冬,金融属性的传导效应也开始发生一些改变,这种改变,首先体现在分化和驱动关系的转换上。对于主要股指,趋同性仍占据主导,典型的例子是日经指数这个曾经的老大难,也开始要去揭20年前的中期反弹高点盖盖了;对于主要汇市,调和性还在发挥作用,这体现在美元兑欧元和美元对避险货币的相互调和牵引,使得美元指数的反弹温和而不伤人;对于主要商品系列,除了传统的工农分化之外,我们看到国内自主品种系列和有色、黑色、化工三大板块之间的分化也进一步呈现了。