9月全球经济数据综述:PMI平稳运行

8月全球PMI出现了非常全面的改善,无论是发达还是新兴,制造业亦或服务业;其中新兴的表现强于发达。在新兴经济体中,中国表现处于中等水平;在发达经济体中,美国表现则属于中上等水平。

    上述组合下,我们并不认为美元指数有进一步下跌的基础,CRB综合指数则有望回升(详见《PMI全面大幅改善——8月全球经济数据综述》,2017-9-27)。后续更为丰富的数据显示,新兴表现好于前值,发达亦略有改善,美欧英整体表现平稳,日本则出现反弹。9月全球PMI表现的比较平稳,主要是受发达经济体支持,而新兴经济体则再度录得疲弱的表现,制造业和服务业PMI全面低于前值。根据Markit的数据,在新兴和发达经济体中,中美均表现较差,但中采和ISM的PMI数据则异常靓丽。在上述组合下,参考其他数据,我们倾向于认为,美元指数上涨、CRB综合指数下跌的组合有望延续。

    (1)9月全球制造业PMI与前值持平、服务业PMI略低于前值;(2)9月发达经济体制造业PMI高于前值、服务业拖累综合PMI略低于前值;(3)9月新兴经济体制造业和服务业PMI全面低于前值;(4)9月美元指数的低于前值;(5)大宗商品价格9月环比下跌;(6)9月发达、新兴债股双牛;(7)9月OECD消费者和商业信心指数双升,通胀反弹,就业转差。