宏观研究日报:紧平衡格局不改,市场反弹中分化

A股市场行情和股指行情:

    8月14日,A股全天强势,上证综指缩量攀升0.9%报3237.36点;创业板大涨近3%逼近1800点;中小板涨2.7%创逾一年最大升幅;深成指亦升逾2%,报10519.8点。两市成交4721亿元,上日为5361亿。

    IF1708收盘涨41.4点或1.14%,报3681.40点,贴水13.28点。全天成交1.20万手,持仓1.72万手,减仓2483手。

    IH1708收盘涨14.6点或0.57%,报2586.60点,贴水4.85点。全日成交8441.00手,持仓10972手,减仓1897手。

    IC1708收盘涨16.8点或0.3%,报12425.60点,贴水28.23点。全天成交25397手,持仓31786手,减仓2501手。

    行情分析和操作建议:

    昨日央行公开市场进行1100亿7天、1000亿14天逆回购操作,当日有2100亿逆回购到期,完全对冲当日到期量。Shibor涨跌不一,短期品种续跌。总体上我们认为目前央行保持“稳健中性”的货币政策总基调没有发生变化,未来资金面将依然维持紧平衡的状态,当市场流动性宽裕时央行会通过公开市场操作回收流动性。我们要关注到监管加码以及企业利润增速放缓带来的利空,叠加8月解禁潮的来临,对整体市场的扰动依然要关注。操作方面,前期IC1708多单建仓,跌破6155止损,而IH,IF暂时观望为主,等待多单介入,IC价差套利等待机会建仓。

    风险因素

    1.顶层监管改革,一行三会去杠杆力度加大,监管继续趋严。

    2.经济下行加大,市场转型不成功。

    3.内部和外部出现信贷等因素引发的系统性风险。