国投安信期货:2017年7月社融和货币数据点评
8月15日,央行公布了2017年7月金融数据报告。报告显示,2017年7月新增人民币贷款8255亿,同比多增3619亿;新增社会融资规模为1.22万亿元,同比多增7409亿;M2增速降至9.2%。社融和贷款持续超预期,货币增速低于预期。
数据解读如下:
贷款季节性高增,企业中长贷和居民贷款持续高增,供需均好,经济动能仍强。7月新增人民币贷款8255万亿,超季节性多增,为历史较高点。居民和企业贷款都继续向好,企业中长贷表现突出。其中,居民中长期贷款4332亿,高位持稳。今年以来,三四线城市房屋销售超预期,房屋销售增速在高基数下缓慢下行,支撑新增居民中长贷维持高位。房市差异化政策下,房价增速分化,一线城市持续走低,二三线城市持稳,地产调控二三线城市的可能性较小,居民中长贷可能继续较好。居民短期贷款近几月增加较多,说明汽车等消费需求较好,加上地产销售尚好,或说明经济总需求较好。企业中长贷新增6778亿,为历史同期高点,显示企业生产较好。企业票据融资今年以来持续负增长,而中长贷和短期贷款均向好,或说明实体经济融资需求向好,企业生产经营整体好转,企业贷款强需求具有可持续性。