全球前瞻·本周重要数据:美国出手挽救房地产市场

本周继续公布美国房地产销售数据,目前房地产市场呈现出供给量单边增长,而成交量停滞低谷的不平衡状态,美国近期已出手避免地产疲软给经济带来新的风险。房地产市场可谓是当前美国复苏的短板,上周5月住宅建筑商信心NAHB指数跌至12个月来最低点,显示虽然天气恢复正常,但市场环境仍未改观。

    我们认为这主要受制于三方面因素:(1)抵押贷款利率上升,住宅负担能力指数大幅下滑;(2)1月10日以来,银行“非传统”抵押贷款标准收紧,首次购房者获得抵押贷款的条件变得就更难了;(3)新建家庭失速,整体需求下滑。短期内已然对美国经济和金融的稳定性形成潜在威胁,仍需观察挽救措施的效果如何。

    为了解决房地产的疲软,5月13日抵押贷款机构(房利美和房贷美的监管者)联邦住房金融局(FHFA)周二发布了方便美国民众获得抵押贷款的最新政策。暂不减少两房可购买的抵押贷款规模,这可能有助于金融机构放松信贷阀门。进入4月以来,多家美国银行开始放松房贷标准,同时30年期固定抵押贷款利率创下2013年11月以来的低位,上周房屋抵押贷款申请已有上升。

    我们预计4月现房销售环比增长2%,好于前值-0.2%;新屋销售43万户,好于前值38.4万户。对比与上周已出台的地产数据,4月新屋开工大幅好于前值,4月营建许可环比显著反弹,基于美国3月新屋销售跌幅较大,4月数据或整体有所回升。

    欧洲5月PMI初值将不改整体向上的态势,预计各国数据与上个月基本持平,在复苏门前仍有徘徊。欧元区4月PMI处于高位,预计5月会小幅回落,但仍处于平稳扩张态势,德法也较4月份略有回落。乌克兰局势悬而未决使得投资者对欧元区经济前景更加悲观,欧元区经济复苏步伐或仍将缓慢。此外德国与英国的1季度GDP将印证前期良好增长势头,但中期前景仍然有下行压力。

    日本4月百货商店销售同比将大幅下滑,由于4月消费税正式上调至8%,且前期需求已经集中释放,短期内消费持续低迷。我们对2季度的私人消费数据保持悲观预期。

    全球资金流向高频数据显示,新兴市场继续进出交替,徘徊在趋势性转变拐点。新兴市场方面,资金重现净流入4.6亿美元,前值流出7.1亿美元。其中,中国流出3.2亿美元,前值流出3.1亿美元;小幅流入韩国、巴西、俄罗斯。发达国家方面,扭转为大额流入103亿美元,前值流出88.9亿美元。其中,美国流入62亿美元,前值流出110亿美元。近期新兴市场与发达国家的资金流向变动频繁,主要是复苏形势不明朗与地缘政治风险所致。