宏观研究:欧元区经济复苏动能充足,货币政策或成为关键变量

投资要点:

    2月份欧元区贸易顺差继续扩大至150亿美元,暗示经济稳定向好。种种经济指标显示,欧元区经济复苏动能充足,唯一担忧其庞大的债务存量。

    欧元区经济复苏还要有待货币政策的支撑

    我们认为6月5日欧洲央行议息会议之前,欧元区还将维持目前的利率水平。如果通胀继续下滑,欧元利率继续走高,6月份降息或是大概率时间。而就推出QE与否,欧元区内部有分歧,但对于未来的货币政策方向是基本一致的。但一旦推出QE,可能会带来政治稳定性和经济效益的问题,负利率将会是欧洲央行对抗通缩最可行的手段。

    欧央行6月采取行动,实施负利率、资产购买等非常规货币政策措施的概率取决于通胀的进一步走势。