流动性跟踪周报：下周同业存单到期8270亿元

　　9.18-9.20 资金面关注因素：

    　　（1）逆回购到期8845 亿元；（2）MLF 回笼5910 亿元；（3）政府债净缴款2069 亿元；（4）同业存单到期8270 亿元。

    　　9.9-9.14 公开市场情况：

    　　9.9-9.14，公开市场净投放8130 亿元。其中，7 天逆回购投放10232 亿元，到期2102 亿元；9.18-9.20，公开市场到期14755 亿元。其中，7 天逆回购到期8845 亿元，MLF 到期5910 亿元。

    　　9.9-9.13 货币市场利率变动：

    　　货币市场利率走势：（1）DR001 下行6.2BP 至1.66%，DR007 上行13BP至1.82%，R001 下行15.5BP 至1.67%，R007 上行6BP 至1.93%；（2）CD:1M上行3.9BP 至1.92%，CD:3M 上行2BP 至1.94%，CD:6M 下行0.6BP 至2.04%，CD(股份行):9M 下行4.5BP 至1.92%，CD(股份行):1Y 下行0.2BP 至1.98%。

    　　银行间质押式回购日均成交额63234 亿元，比09/02-09/06 减少8003 亿元。其中，R001 日均成交额48400 亿元，平均占比76.4%；R007 日均成交额11927 亿元，平均占比19%。上交所新质押式国债回购日均成交额为17702 亿元，比09/02-09/06 减少49 亿元。其中，GC001 日均成交额14975 亿元，平均占比84.7%；GC007 日均成交额1927 亿元，平均占比10.9%。

    　　9.9-9.13 同业存单一级市场跟踪：

    　　09/09-09/13 四类主要银行同业存单发行总额为8827 亿元，净融资额为2681 亿元，对比09/02-09/06 主要银行发行总额6632 亿元，净融资额4672亿元，发行规模增加，净融资额减少。分主体来看，城商行发行规模最高，城商行净融资额最高。分期限看，1Y 存单发行规模最高，9M 存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行、6M、AAA 最高，分别为94%、84%、84%。

    　　各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动3.9BP、2BP、-0.6BP、-4.5BP、-0.2BP 至1.9%、1.9%、2%、1.9%、2%。各主体发行利率分化，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动-0.2BP、-4BP、6.1BP、5.6BP 至2%、1.9%、2.1%、2.1%。

    　　主体发行利差分化，期限利差分化。此外，股份行1Y CD 与R007 的利差变动-6.22BP 至4.18BP，1Y CD 与R001 的利差变动15.26BP 至30.25BP。1YCD-1 年期 MLF 利差变动-0.19BP 至-32.33BP。

    　　9.9-9.13 同业存单二级市场跟踪：

    　　各期限存单收益率分化。1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动0.65BP、-0.98BP、-2.8BP、-3.5BP、-3.5BP 至1.87%、1.87%、1.93%、1.93%、1.93%。各主体存单收益率下行。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动-3.03BP、-3.03BP、-2.55BP 至1.94%、1.92%、2%。各等级存单收益率下行。AAA、AA+、AA 等级1 年期存单收益率分别变动-3.5BP、-2.5BP、-2.5BP至1.93%、2.01%、2.08%。

    　　主体利差走阔，等级利差走阔，期限利差收窄。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差变动-3.03BP 至-36.27BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动3.61BP 至-13.51BP。

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。