苹果供应链跟踪报告之一：IPADPRO搭载M4芯片 关注苹果AI布局

　　一、苹果发布FY24Q2 财报，核心业务略超预期，千亿美元回购彰显信心

    　　苹果发布截至2024 年3 月30 日的2024 财年二季度财务业绩。公司该季度营收达907.53 亿美元（同比-4.31%，环比-24.10%），营收下滑主要原因系iPhone及其他硬件业务收入下降；实现净利润236.36 亿美元（同比-2.17%，环比-30.31%）；实现毛利率46.58%（同比+2.32pct，环比+0.70pct），毛利率同比提升，主要得益于软件业务的高毛利率，苹果软件业务毛利率连续11 个季度保持在70%以上；实现净利率26.04%（同比+0.56pct，环比-2.32pct）。该季度稀释后每股收益为1.53 美元。

    　　iPhone 业务营收下滑，软件服务业务再创新高。从产品线看，FY24Q2，苹果在iPhone 业务由于受到全球市场需求不足及竞争加剧的影响，营收、出货量双双下滑，该季度实现营收459.6 亿美元，同比下降10.5%；Mac 业务实现营收74.51亿美元，同比增长约4%；iPad 业务营收55.59 亿美元，同比下降约17%；其他硬件，包括可穿戴设备、家庭和配件营收79.13 亿美元，同比下降约10%；软件服务业务保持高速增长，实现营收238.67 亿美元，同比增长约14.2%。

    　　千亿美元回购，彰显公司信心。Apple 董事会已宣布派发每股0.25 美元的公司普通股现金股息，同比增长4%。股息将于2024 年5 月16 日派发给所有在2024年5 月13 日收市时已登记在册的股东。董事会还批准增加1100 亿美元用于普通股回购计划。

    　　二、苹果2024 年首场发布会召开，多款产品实现重大升级

    　　苹果于北京时间5 月7 日晚召开2024 年第一场正式发布会，带来iPad 生态多款新品。

    　　（1）iPad Pro：迎来史上最大更新，搭载全新一代M4 芯片。

    　　1）性能方面，M4 芯片基于第二代3nm 制程工艺打造，能效进一步提升，让iPadPro 的全新设计得以实现。配备全新显示引擎，M4 芯片引入前沿技术，驱动超精视网膜XDR 显示屏实现惊人的精准度、色彩和亮度表现。全新中央处理器包含最多4 个高性能核心和6 个高能效核心，采用新一代机器学习（ML）加速器，与前代iPadPro 搭载的M2 芯片相比，中央处理器性能提升最快可达1.5 倍。

    　　M4 芯片的10 核图形处理器构建于M3 芯片的图形处理器架构之上，并首次为iPad 带来了动态缓存、硬件加速网格着色和光线追踪功能。在更高统一内存带宽的配合下，与M2 芯片相比，Octane 等专业渲染app 最高可达4 倍的速度提升。M4 芯片实现巨大提升，带来领先业界性能功耗比。与M2 相比，M4 芯片在功耗减半的情况下即可提供同等性能；而与轻薄型PC 笔电的最新芯片相比，M4芯片在1/4 功耗下即可达到同样的性能。全新的先进媒体引擎支持AV1 解码，能够以更高的能效带来高分辨率流媒体服务视频播放体验。

    　　M4 芯片加持下，iPad Pro 具有更佳AI 功能。搭载M4 芯片的全新iPad Pro 采用 Apple 迄今最强大的神经网络引擎，每秒可执行高达38 万亿次运算，达到了A11 仿生上首个神经网络引擎的60 倍。结合中央处理器中搭载的新一代ML加速器、高性能图形处理器、更高内存带宽以及 iPadOS 具备的智能功能与强大开发者框架，和神经网络引擎，新iPad Pro 无疑为一部性能强悍的AI 设备。

    　　搭载M4 芯片的iPad Pro 可进一步加快各类AI 任务的处理速度，例如Final CutPro 的场景移除遮罩功能，只需轻轻一点，即可轻松将4K 视频中的对象从背景中分离。M4 芯片的神经网络引擎性能卓越，领先业界。

    　　此外，iPadOS 还推出CoreML 等先进框架，供开发者进一步利用神经网络引擎实现设备端AI 功能。iPad Pro 还支持云端解决方案，可供用户运行强大的生产力和创意app，发挥AI 技术的威力。

    　　2）显示方面，全新iPad Pro 配备首度亮相的超精视网膜XDR 显示屏，基于突破性的双层串联OLED 技术打造，将两块OLED 面板的光线融合叠加，带来全屏亮度。全新iPadPro 支持高达1000 尼特的全屏亮度，呈现SDR 和HDR 内容，HDR 峰值亮度更是高达1600 尼特。在双层串联OLED 技术的支持下，每颗像素的色彩和亮度控制精细到亚毫秒级，将XDR 精度推升至新高度。与前代iPad 机型相比，照片和视频中绚丽的亮部更加明艳，阴影和暗部细节则更加丰富，同时对于动态内容的响应也变得更加灵敏。对于从事高阶色彩管理类工作或周围环境光极其复杂的专业级用户，iPad Pro 首次推出全新的纳米纹理显示屏玻璃选择。

    　　经过精准的纳米级蚀刻，纳米纹理玻璃面板可在保持出色画质和对比度的同时，对环境光进行散射来减少眩光。

    　　3）外观方面，iPad Pro 采用全新设计，11 英寸机型薄至5.3 毫米，重量不到1磅；13 英寸机型薄至5.1 毫米，比前代轻了1/4 磅，是目前最薄的苹果产品。

    　　屏幕方面，采用首款OLED 双层屏幕。全新 iPad Pro 提供银色和深空黑色两种精美外观选项，机身均采用 100% 再生铝金属打造。

    　　（2）iPad Air：新款iPad Air 在保留11 英寸基础上增加13 英寸版本，成为继iPad Pro 之后第二款拥有双屏幕尺寸的iPad 产品。性能上，新款iPad Air 搭载M2 芯片，相比前代搭载M1 芯片的iPadAir 性能提升50%，相比搭载A12 芯片的iPad Air 提升三倍；同时，新款Air 支持中心舞台功能与空间音频技术，在保证Air 系列轻薄便捷特点的同时，提供了更强大的性能和更丰富的功能。

    　　（3）Apple pencil Pro：苹果Apple Pencil Pro 迎来颠覆性升级，最大亮点在于笔身新增传感器，实现了全新的交互——轻捏即可操纵。由于配备了Haptic马达反馈，Apple Pencil Pro 能够感知挤压动作，并迅速弹出工具盘，从而在绘画过程中可以轻松切换工具、线条粗细和颜色。另外，Apple Pencil Pro 支持查找功能，进一步优化消费者体验。

    　　Apple Pencil Pro 可通过位于iPad Pro 侧面的全新磁吸界面配对、充电和存放iPad Pro 同时支持Apple Pencil（USB-C），这款配件可适用于记笔记、速写、标注、写手记等活动。

    　　（4）妙控键盘：新款妙控键盘采用悬浮设计，增添一整排功能键，方便用户调用屏幕亮度和音量控制等功能。还配备铝金属掌托，面积更大的触控板带触觉反馈，响应更灵敏，像使用MacBook 一样方便。新款妙控键盘通过磁力吸附，无需蓝牙，智能接点可即刻连接电源和数据。精工铝金属材质铰链处还设有USB-C端口，可用于充电。新款妙控键盘提供两种配色，即黑色搭配深空黑色铝金属掌托，白色搭配银色铝金属掌托。

    　　适用于iPad Pro 的全新智能双面夹通过磁力吸附，现在还支持多个观看角度，提供黑色、白色和丹宁色三个选项。

    　　（5）专业应用：除了硬件更新，苹果还在为iPad 打造各种专业的app，比如已经推出的Final Cut Pro，以及Logic Pro。Final Cut Pro 方面，专业的视频拍摄、剪辑、修片分享，都可以在同一个iPad 中搞定。M4 加持的iPad Pro 最终渲染速度高达M1 的2 倍。新版本推出全新应用Final Cut Camera，能够轻松连接多部iPhone、iPad，以获取更多拍摄角度。此外，Logic Pro 2 为音乐制作人带来了更多创作可能。新增版本拥有乐手伴奏功能。全新的司贝手，以及键盘手，都是由AI 构建，简单操控即可实现精彩表演。

    　　三、WWDC 召开在即，iOS 18 有望迎来重大升级苹果将于北京时间2024 年6 月11 日至15 日在线举行年度全球开发者大会（WWDC）。WWDC24 面向所有开发者免费开放，旨在展示iOS、iPadOS、macOS、watchOS、tvOS 和 visionOS 的前沿创新。苹果此次WWDC24 大会有望推出新一代iOS 18、iPadOS 18、watchOS 11、macOS 15 等操作系统。

    　　参考纽约时报消息，苹果在WWDC 上或将发布改进后的Siri 语音助手。Siri 的底层技术将包括一个新的生成式AI 系统，赋予其聊天功能，而不是一次回答一　　个问题。苹果并未计划通过发布一款聊天机器人来与ChatGPT 直接竞争，而是专注于让Siri 更好地处理其现有任务，包括设置定时器、创建会面日程和向杂货清单添加物品等。

    　　参考彭博社记者Mark Gurman 消息，苹果将于iOS 18 推出的首批全新AI 功能将完全运行于设备端，而无需依赖云服务器，且未来可能会提供一些基于云端的AI 功能。另外，苹果正在研发一种运行于设备端的大型语言模型（LLM），该模型将优先保证响应速度和隐私保护能力。

    　　此外，5 月11 日，Mark Gurman 报道，苹果目前正在与OpenAI 达成一项协议，将ChatGPT 应用于iPhone。苹果与OpenAI 双方一直在敲定协议中的条款，以便在下一代iPhone 操作系统iOS 18 中使用ChatGPT 功能。除此之外，苹果还与谷歌就Gemini 聊天机器人的授权问题进行了谈判。

    　　五、投资建议

    　　投资建议：新一代iPad 在芯片性能、精准操控等方面大幅提升，全新M4 芯片为iPad 提供AI 功能支持，新品功能初步印证苹果AI 能力。后续举办的Apple年度全球开发者大会（WWDC）亦有望公布苹果更多关于AI 进展，产业链公司有望受益于AI PC 和AI 手机的发展。

    　　建议关注：鹏鼎控股、立讯精密、水晶光电、东山精密、中石科技、恒铭达、安洁科技等。

    　　风险提示：消费电子市场需求恢复不及预期风险，产品技术升级不及预期风险，行业竞争加剧风险。