新能源、环保领域碳中和动态追踪(七十五)：江苏海风项目招标迎来加速 关注海风量增逻辑下的投资机会

　　江苏大丰800MW 海上风电项目开启35kV 和220kV 海缆采购招标。

    　　根据中国三峡集团电子采购平台公告，2023 年6 月9 日江苏大丰800MW 海上风电项目正式开启海缆采购招标。该项目位于盐城市大丰区东北方向海域，由四个200MW 场址组成，总装机规模为800MW。四个场址水深区间为0~18m，离岸距离分别为47/71/75/80km。本次海缆产品的具体招标内容如下：

    　　（1）3×70~630mm2 35kV 集电线路海缆：总长约208.64km，首批次和最后批次海缆交货时间分别为2023 年9 月15 日前和2024 年6 月30 日前。

    　　（2）3×500mm2 220kV 送出海缆：总长约61.4km，其中一回46.6km 海缆交货期为2023 年9 月30 日前，一回14.8km 海缆交货期为2024 年4 月30 日前。

    　　（3）3×1000mm2 220kV 送出海缆：总长约138.7km（二回69.35km），首批次和剩余批次交货时间分别为2023 年12 月31 日前和2024 年4 月30 日前。

    　　江苏海风建设有望重新加速，我国海风量增趋势逐渐显现。

    　　根据我们持续跟踪统计，自2022 年8 月的龙源射阳100 万千瓦海上风电项目220kV 海缆招标至今，江苏省未进行过其他海缆项目招标，我们认为主要原因系疫情、各方审批等因素影响，江苏海风开发进度较为缓慢；本次大丰800MW 海风项目开启海缆招标，或将成为江苏海风建设重新加速的重要标志。此外，近期广东省发改委发布2023 年海风竞配方案，其中明确了国管海域项目的工作流程，表明广东省加速推进深远海项目开发的决心和力度，未来我国海上风电有望持续呈现量增趋势。

    　　海缆行业格局逐渐发生变化，未来高电压等级海缆是重要发展趋势。

    　　海缆是海上风电产业链重要环节之一，近年来行业格局逐渐发生变化。传统电缆企业随着海缆产能释放，开始积极参与项目招投标，在产能区位优势加持下其获取订单能力较强。参与者的增加导致海缆行业竞争激烈，毛利率难以维持高水平。

    　　未来随着海风向大容量、深远海发展，高电压等级海缆是重要发展趋势，各厂商在高电压等级海缆产品上的竞争力将成为获取市场份额的重要因素。在此背景下，建议持续关注各海缆项目的中标情况，以进一步明晰海缆竞争格局变化情况。

    　　投资建议：

    　　经济增速下行背景下，通缩预期提升风电配置需求，重点关注量增逻辑下海上风电产业链的投资机会：

    　　（1）海缆环节建议关注：在江苏拥有海缆生产基地，并有望充分受益于所具备的区位和属地资源优势的中天科技、亨通光电、宝胜股份；具有先发优势，产品认可度高的头部企业东方电缆；积极布局国内新兴海风市场，海缆产能逐渐释放的起帆电缆、宝胜股份。

    　　（2）塔筒和管桩环节：建议关注受益于行业景气度提升，“两海”市场拓展护航业绩成长，且在江苏拥有生产基地的头部企业海力风电、泰胜风能、天顺风能。

    　　风险分析：产业政策变动风险、原材料价格波动风险、海上风电建设不及预期风险、竞争加剧盈利能力下滑风险。