基础化工周报:丙烯、液氨价格反弹,产品季节性需求提升

本周涨跌幅靠前产品

    本周(3.9-3.15)价格涨幅前十的产品分别是三氯甲烷(+7.95%)、丙烯(+6.12%)、合成氨(+3.81%)、苯胺(+3.62%)、WTI(+3.44%)、双氧水(+3.19%)、氨纶40D(+3.13%)、裂解C5(+2.64%)、DMC(+2.56%)、107胶(+2.50%)。

    价格跌幅前十的产品分别是液氯(-59.14%)、天然气现货(-14.68%)、二氯甲烷(-6.53%)、丙酮(-5.29%)、PTFE悬浮中粒(-5.26%)、丁二烯(-4.95%)、丙烯酸(-4.29%)、纯苯(-4.11%)、辛醇(-3.94%)、三氯乙烯(-3.74%)。

    本周价差涨幅前五的产品分别是R410a(+281.82%)、尼龙66(+271.63%)、POY(+28.28%)、炭黑N330(+26.60%)、醋酸乙烯(+23.95%)。

    价差跌幅前五的产品分别是粘胶短纤(-33.66%)、R32(-19.50%)、磷酸一铵(-18.34%)、R125(-15.79%)、环氧树脂(-14.52%)。

    本周观点及投资策略

    本周观点:本周丙烯价格大幅反弹,下游环氧丙烷、丙烯酸等开工均有所提升;液氨市场持续上行,供应偏低支撑局部补涨,短期价格坚挺格局或将延续;有机硅产品报价继续上调500元/吨左右,随着3月传统旺季到来,房地产竣工回暖,季节性需求提升。当前,化工品旺季需求逐步启动,板块估值正逐步修复,建议关注业绩稳健扎实,产业链一体化配套完善,具备成本、资金、技术等优势的龙头企业,推荐万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。

    新材料领域,国内OLED生产线逐渐投产,进口替代需求强劲,上游材料端销量有望提升,电子化学品龙头企业有望受益;新能源、新材料等龙头企业主营业务可持续盈利能力强,同时依靠自身较强的研发实力和较高的行业壁垒,长期享受行业红利,推荐蓝晓科技、国瓷材料、道恩股份、万润股份等。建议关注扬帆新材。

    农化板块当前处于底部复苏阶段,环保力度短期趋于灵活适度,中长期高压持续,农药中间体和原药供给收缩明显,龙头企业市场份额不断扩大,市场竞争格局日趋改善,价格有望维持高位,推荐扬农化工、国光股份、利尔化学、利民股份等。

    投资主线一:供需格局向好的农化、PTA等板块。

    磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,重点推荐兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张,PTA供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA行业景气度回升、2020年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。

    投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。

    大宗化工品经历3年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。

    风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。