策略点评:春季躁动后,聚焦政策利好板块

板块轮动速度快

    观察近期行情,可以发现,行业热点轮动速度快,缺乏持续性,各行业轮番领涨,一度涨势强劲的非银板块近期由涨转跌。造成这种情况的主要原因之一是场外配资受到监管督促。年后的一轮强势反弹,主要是由于北上资金持续流入,外资加持行业倾向较为明显,而近期外资开始调仓,散户更多跟入,市场情绪较不稳定。MSCI虽计划调高A股权重因子占比,但增量资金还未进场,市场还是存量资金在各热点及行业里来回切换。因此市场横向震荡,板块轮动快。

    两会闭幕,聚焦利好行业主题

    3月15日,全国两会落下帷幕。总的来看,两会发布的减税降费等政策措施有利于基本面的修复,提升企业盈利能力,打消投资者对部分行业盈利能力的怀疑。多项政策利好行情,整体符合预期,有助于进一步提振近期高涨的市场情绪和风险偏好,助推行情回暖。

    对于未来市场的走势,我们认为短期还将维持震荡状态以缓释之前快速提升的超买及业绩透支压力。随着两会结束,市场之前的乐观预期开始进入验证期。从两会来看,政府政策主要倾斜利好:

    新基建及科技行业。报告中提到,深化大数据、人工智能等研发应用,培育新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源汽车、新材料等新兴产业集群;开展城市千兆宽带入户示范,改造提升远程教育、远程医疗网络,推动移动网络基站扩容升级。此外,科创板落地在即,利好高新行业。建议关注以5G、物联网、人工智能等为代表的“新基建”行业,以及过去调整的通信和电子(5G产业链和半导体)、计算机(自主可控、AI、云计算、医疗信息化、金融科技)及军工等板块的龙头企业。

    汽车、家电及食品饮料等消费板块。两会政策在产业发展、购置税优惠、外商投资、尾气排放、二手车及进口关税等多方面释放了利好新能源汽车的信号,短期看好政策利好细分领域。此外,由于刚刚在两会上通过的外商投资法积极引进外资,而外资向来偏好重仓家电及食品饮料等消费板块,未来可能继续收益于其流入。

    基建板块。虽然今年两会基建投资方面较往年没有明显上升,但由于城市化进程及都市圈发展的推进,城际交通、物流、市政基础设施等基建方面仍值得关注。此外,抓好基建板块,有利于就业及消费需求的稳定,未来政策仍可能有所倾斜。

    环保行业。考虑减税降费政策与环保行业增值税率,主要利好火电/水电、污水处理及再生水、供热等细分行业。

    主题方面,建议关注粤港澳大湾区、长三角一体化、雄安新区及混合制改革等,以及金融供给侧改革和乡村振兴等主题。