休闲服务行业周报:机遇与挑战并存,优选优质标的

市场行情回顾:本期(2 月22 日-28 日)随着市场情绪继续回暖,各大指数继续保持上涨态势,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨6.87%、6.87%和8.72%;量能持续放大,本周两市周成交4935.48 亿股,环比增长53.13%;成交4.31 万亿元, 环比增长60.37%。本期全部28 个申万一级行业指数呈现普涨态势,其中涨幅前3 位的分别是计算机、非银金融和传媒,分别上涨11.10%、10.93%和9.60%;涨幅后3 位的分别是农林牧渔、家用电器和电气设备,分别上涨1.27%、3.09%和4%。本期休闲服务板块上涨4.86%,居28 个申万行业一级指数涨幅榜排名第24 位,跑输沪深300 指数1.73 个百分点。

    行业及公司动态回顾:1)中国赴美旅客增长乏力,美国国际旅客支出同比下滑1%;2)中国移动旅游市场持续增长;3)中国旅游研究院:“三定”规定正式批复,新增两项职责;4)希腊2018 年旅游业创佳绩;5)2019 春节境外中文包车游:家庭游比例过半,特色线路受关注;6)荷兰政府收购法荷航空集团12.68%股份。

    本周观点:随着近期市场情绪的恢复,前期超跌板块均有良好变现,而作为2018 年抗跌最强的板块之一,随着前期重要节假日客流增速放缓等因素,板块出现滞涨态势,目前居申万一级行业指数年度收益排名倒数第一位,但我们始终认为休闲服务板块作为朝阳行业,挖掘潜力巨大,而且对于那些拥有核心资源的地区及公司未来增速依然可见,同时目前行业估值已是近几年来的低位,相对其他板块具备了一定的配置优势,因此我们一直强调在出现阶段性大幅回调的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)及免税龙头(中国国旅)等。

    风险提示:宏观经济增速低于预期、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。