太平洋证券交运周度数据综述

本周行情:本周机场、航空涨幅居前。本周上证综指+4.54%,交通运输行业+5.28%,录得正收益,跑赢上证指数,在A股28个申万一级行业中排第13。交运行业子板块(申万二级行业)中,机场、航空涨幅居前。周涨跌幅:机场+10.74%,航空+7.33%,公交+4.65%,物流+4.54%,港口+4.21%,高速公路+3.35%,航运+3.11%,铁路+2.58%。

    航运:国际干散、集运及成品油运价下跌,沿海干散及进口原油运价上涨:集运:2月22日上海出口集装箱综合运价指数-4.6%,欧线、美线运价延续下跌趋势。国内干散:中国沿海干散货运价指数+2.0%,煤炭运价下跌,金属矿石及粮食运价止跌回升。国际干散:2月22日BDI指数周环比-0.8%,铁矿石运价下跌,煤炭运价不同航线涨跌互现。

    油品运输:油品运输:本周布油、WTI价格延续上涨趋势,国际油运市场原油运价上涨、成品油运价下跌,国内成品油运价下跌,进口原油运价上涨。

    陆运:2019年1月公路客运量同比下降,货运量同比上升。煤炭铁运:大秦线日度发运量上升,秦皇岛港煤炭库存较上周增加,下游六大电厂库存小幅下跌,煤炭库存可用天数回落。公路月度数据:2019年1月,公路货运量当月同比+6.3%,旅客运量继续下降。铁路月度数据:2018年12月,铁路货运量当月同比+14.0%,累计同比+9.1%。

    航空:2019年1月客运量提升,正常率提高:2019年1月,六大航空公司可用座公里ASK当月同比/客座率当月同比分别为:国航+7.1%/-1.7pts、南航+16.5%/+0.3pts、东航+16.8%/+2.0pts、春秋+3.1%/+3.6pts、吉祥+22.1%/-1.1pts、海航+16.7%/+0.5pts。2019年1月,民航旅客运输量同比+14.9%,航班正常率同比+1.57pts。2019年1月,六大机场的客流量当月值(万人)/当月同比(%)分别为:深圳机场440.9/+10.9%,浦东机场633.47/+8.8%,白云机场607.84/+8.7%,美兰机场235.11/+7.1%,厦门机场223.27/+10.0%,首都机场862.4/+5.8%。

    快递:2019年1月快递业务量及收入同比增加:2019年1月,规模以上快递业务量为45.2亿件,同比+13.5%;规模以上快递业务收入为596.8亿元,同比+20.0%。2018年12月,快递上市公司顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通速递的业务量分别为4.09/6.59/5.10/6.55亿票,当月同比分别为+27.4%/+35.6%/+42,9%/+36.1%;快递服务单票收入分别为24.85/3.56/3.38/3.44元,当月同比分别为+8.7%/+77.1%/-2.3%/-9.0%港口:11月吞吐量当月同比增速下滑。2018年11月,全国主要港口货物吞吐量当月11.05亿吨,当月同比+5%,累计同比+4.8%。旅客吞吐量当月630万人,当月同比+1.3%,累计同比+16.6%。

    推荐标的:深高速。

    风险因素:若不考虑价,只考虑量,我们判断房地产和基建加总的量可能位于周期的高点,至少位于短周期的高点。那么未来只跟量相关而跟价无关的很多行业都将面临量增长乏力的风险。